基于GARCH族模型的VaR方法在我国股市风险度量中的应用研究

发布时间：2024-03-30 15:45

　　如何构建合适的模型以恰当的方法对风险进行测量是当前金融研究领域的一个热门的话题。VaR方法作为当前业内比较流行的测量金融风险的一种手段,具有简洁、明了的特点,并且相对于方差来讲,更多的将投资人的损失作为风险,体现出更好的合理性。但是在用参数法来计算VaR时,关于分布假设、模型的选择等问题,具有一定的主观因素,很多是依靠经验来进行判断。由于GARCH族模型能够较好地刻画收益的动态变化特征,捕捉股市的丛集性效应、非对称特征,所以近年来计算VaR的参数方法多集中于用各类GARCH模型结合能捕捉股市收益的厚尾特征的t-分布、GED分布来进行计算。GARCH模型在金融资产序列波动率的模拟和金融风险VaR的度量中都有着广泛的应用。文中用当前金融领域刻画条件方差最典型的GARCH模型及其几种最新衍生模型TARCH模型、EGARCH模型等进行实证分析。 本文首先介绍了计算VaR的一些基本方法,并且比较了他们的优缺点。选了上证综合指数、深圳综合指数、深圳成分指数、上证180指数作为研究对象,对这些指数的收益率序列进行正态性检验、平稳性检验、ARCH LM检验,检验后发现这些市场的收益率序列具有尖峰后尾性...

【文章页数】：81 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3.1上证综合指数日收益率

乙为股票在第t日的一般收益率，p，为第t日的股价指数。对数收益率的计算公式如式(3.2):rt=In尸，一In夕卜l(3.2)其中，弓为股票在第t日的对数收益率。当收益率比较小时，一般收益率近似等于对数收益率。与一般收益率相比，对数收益率具有良好的统计特性。原因是对数函数可使收....

图3.a深圳综合指数日收益率

乙为股票在第t日的一般收益率，p，为第t日的股价指数。对数收益率的计算公式如式(3.2):rt=In尸，一In夕卜l(3.2)其中，弓为股票在第t日的对数收益率。当收益率比较小时，一般收益率近似等于对数收益率。与一般收益率相比，对数收益率具有良好的统计特性。原因是对数函数可使收....

图33深圳成分指数日收益率

从以上四个日收益率的图可以看出，这几个市场的日收益率的变动都是比较平稳的。从图中可见，在一次大的波动后往往伴随着大的波动，一次小的波动后也往往伴随着小的波动，说明这四个指数的日收益率存在着丛集性效应。另外，从上面的四个图还可以看出，上证综合指数、深圳综合指数、深圳成份指数、上证1....

图3.4上证180指数日收益率

从以上四个日收益率的图可以看出，这几个市场的日收益率的变动都是比较平稳的。从图中可见，在一次大的波动后往往伴随着大的波动，一次小的波动后也往往伴随着小的波动，说明这四个指数的日收益率存在着丛集性效应。另外，从上面的四个图还可以看出，上证综合指数、深圳综合指数、深圳成份指数、上证1....

本文编号：3942576