上市公司重大事件披露前后基金交易研究

发布时间：2024-04-20 00:18

　　以基金为主的机构目前已经成为中国证券市场的中坚力量。研究他们的投资行为,对分析中国资本市场实际情况具有重要意义。在实践中,市场普遍认为以基金为代表的机构投资者凭借其资金优势和信息优势,存在在上市公司公布利好前买入、在公布利空前卖出的行为来获得超额利润,这种行为本质上是内幕交易。上证所TopView(赢富)盘后交易统计产品披露了基金等投资者2007年6月1日起的每日具体买卖行为,这使得我们可以直接观察记录基金交易行为,验证是否有基金从事内幕交易。本文对在上海证券交易所上市的、基金参与的575家上市公司公告预增预盈、高送转、补贴补偿、预亏预减、负面诉讼五类重大事件前后基金席位买卖情况进行了跟踪汇总统计。从机构整体持仓比例来看,利空事件之前基金持仓比例多数情况下呈上升趋势,而利多事件之前基金持仓比例多数呈下降趋势,这说明从较短的周期来看基金并无信息优势可言。不过,大约15.4%的重大事件前后存在某一基金在利好公布前7个交易日内买入、利好公布后3个交易日内卖出的行为,而这其中60%的交易基金获得了超额收益。这证明,在我国证券市场的确存在基金内幕交易行为,但是这种行为尚未达到非常泛滥的程度。最后...

【文章页数】：62 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
前言
第1章 内幕交易研究综述
    1.1 内幕交易相关概念
        1.1.1 内幕信息
        1.1.2 内幕人
        1.1.3 内幕交易行为
    1.2 内幕交易理论综述
        1.2.1 内幕交易有利论
        1.2.2 内幕交易有害论
        1.2.3 国外对内幕交易研究的文献综述
        1.2.4 国内对内幕交易研究的文献综述
第2章 从交易数据看基金有无内幕交易
    2.1 基金席位相关规定与TOPVIEW 介绍
        2.1.1 基金席位的专用性
        2.1.2 TOPVIEW 介绍
    2.2 研究方法
    2.3 样本选择
        2.3.1 公司选取的说明
        2.3.2 时间选取的说明
        2.3.3 事件选取的说明
    2.4 检验结果与分析
        2.4.1 基金总体考察结果
        2.4.2 单只基金考察结果
第3章 如何防范基金从事内幕交易
    3.1 建立基金受托委员会，完善基金业治理结构
    3.2 建立基金短线交易防制机制
    3.3 要求上市公司建立预防内幕交易的制度
    3.4 加强交易监控系统的开发
    3.5 加大对内幕交易的执法力度
    3.6 完善民事赔偿机制
    3.7 动员社会力量打击内幕交易
    3.8 加强对投资者的教育
参考文献
附录一 样本股
附录二 重大事件前后机构持股比例变化
附录三 单只基金异常交易汇总
致谢
攻读学位期间发表的学术论文目录



本文编号：3958590