我国股指期货与现贷指数之间的价格发现及波动性研究

发布时间：2024-04-25 02:10

　　我国的股票市场相对于国外成熟市场而言,建设时间短,市场不够成熟,股市波动剧烈,市场系统性风险非常大,在股市下跌的过程中广大投资者损失惨重,市场急需一种能够规避系统性风险的金融工具。股指期货作为一种提供高杠杆性的金融衍生工具,在为投资者提供规避风险,获取超额收益的同时,也孕育着巨大的风险。正是出于风险的考虑,我国金融期货交易所虽然于2006年9月在上海挂牌成立,但是股指期货一直出于模拟试运用阶段,直到2010年4月16日我国股指期货才开始正式上市交易。 论文以我国股指期货上市五个月来沪深300指数与沪深300股指期货合约15分钟收盘数据为研究对象,把交易数据分为股指期货推出初期及股指期货推出中远期两个阶段,来分析股指期货与现货指数之间的相关性。对于两者之间的研究,从两个方面展开：(1)利用误差修正模型及脉冲响应函数分析了两者之间的长期均衡关系,利用信息份额模型及永久瞬时模型定量考虑了两个市场在价格发现中所占的份额。(2)利用GARCH模型分析了股指期货的上市交易对于现货指数波动性的影响。利用EC-GARCH模型测度了股指期货市场与现货市场两者之间的波动溢出效应。 论文的主要结论为：(1)...

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【学位级别】：硕士

【部分图文】：

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图3一2股指期货初期对数价格的统计直方图图3一3现货指数初期对数价格的统计直方图

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图3并股指期货中远期对数价格的统计直方图图3一5现货指数中远期对数价格的统计直方图

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图3一6现货的冲击引起期货的响应函数图3一7期货的冲击引起现货的响应函数从图3一6中可以看出:当本期给现货市场日收益率一个正的冲击，股指期货

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本文编号：3963849