转换期内可转债风险与溢价分析——来自中国可转债市场的实证

发布时间：2024-05-30 00:08

　　可转债是我国近年来引进的为数不多的西方金融创新产品之一，是一种介于公司债券与普通股票之间的混合金融衍生物。投资者具有在将来某一时间，选择是否按照一定的转换价格将可转债转换为公司普通股票的权利。可转债价格在市场上的表现出来受其公司基本面的影响外，还受其具体条款，利率水平，到期时间，转股情况等一系列因素的影响。其在市场上的表现具有相应复杂性，同时显现股性和债性。 由于国内可转债条款设计的复杂性和目前没有卖空机制的市场环境，并且市场上所有交易的可转债品种都已经进入了可转换期，可转债的市场行为远没有理论描述的那样理想。所以本文以研究可转债这一兼具股性和债性特征的衍生品种为出发点，从可转债进入可转换期这一角度，对进入转换期的可转债转换溢价进行分析。利用非参数核密度估计对溢价分布进行估计，捕捉不同可转债品种溢价分布的差异，并尝试解释这些差异，希望能为后续研究提供了一个有益的视角。实证表明：1、仅从可转债风险值考虑，可转债是一个非常优秀的投资品种。但特别需要引起注意的是，实证结果指出在中国可转债市场上，处于实值状态并且标的股票收益率方差高的可转债品种将更多的

【文章页数】：97 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
引言
第一章 可转债的介绍
    第一节 可转债的研究现状
    第二节 文献综述
    第三节 中国可转债市场发展历史
第二章 可转债的价值分析
    第一节 可转债内嵌期权介绍
    第二节 作为纯债券的价值
    第三节 作为潜在普通股的价值
第三章 可转债价格波动及风险实证分析
    第一节 可转债与标的股票价格波动趋势分析
    第二节 可转债收益率波动与风险实证
    第三节 本章小结
第四章 可转债溢价实证分析
    第一节 期权价值的风险因素
    第二节 溢价分析方法与数据的选取
    第三节 可转债折价现象的流动性解释
结论
参考文献
附录
致谢



本文编号：3984298