基于误差修正模型的股市逆向干预政策实效研究

发布时间：2024-06-03 22:59

　　管理层干预证券市场的政策实效问题在学术界和管理职能部门中已产生了很多争论。本文将管理层实施的各种宏微观经济政策、财税政策、行政司法措施等,旨在影响证券市场的政策定义为逆向干预政策。2006-2008年期间,一系列密集的逆向干预政策由于无法直接量化建模,因而无法用经典的事件研究分析法或异常点研究法来对其实效问题进行实证研究,因此本文为了对这一时期逆向干预政策进行实证研究运用了一个较好的替代研究方法,即误差修正模型。 本文立论的基础在于股指与经济基本因素之间存在协整关系。写作的思路是根据现象,逻辑分析导致这一现象的原因。使用这一模型的依据不在于本文能证明误差修正项就是逆向干预政策的影响,而在于本文在用数据实证股指与经济基本因素存在协整关系后,当根据一段时间内经济基本因素没有根本改变的现实,特别是当时中国证券市场缺乏内在调节机制的现实,逻辑分析推断出只有不可量化的逆向干预政策这一持续的宏观因素能通过一系列的误差修正项促使股指围绕股指与经济基本因素之间的协整关系而调整,而不存在其他宏观因素能长期产生如此持续的反向调节作用。那么衡量、对比这一调整速度的变化,即误差修正项系数,就可以作为一种对逆向...

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图4.1相关数据定基增长率曲线图

硕士学位论文如果以上述各变量2006年1月的数据为定基，从而可以得到各变量的定基增长率曲线图，如图4.1，我们可以很直观的看到2006年一2008年期间，股指的表现与经济基本面之间的背离是比较明显的。徽今~S之25月卜indust印翻呷巍~t门de溯洲.mlweCOnSUme基定....

本文编号：3988512