发展证券投资基金对资本市场稳定性的影响及政策建议

发布时间：2017-07-17 03:09

  本文关键词：发展证券投资基金对资本市场稳定性的影响及政策建议

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【摘要】：本文以2009~2014年70只蓝筹股季度数据为样本,实证研究发展证券投资基金对资本市场稳定性的影响。结果表明:从短期看,基金持股变动,市场跟风买卖股票,加剧市场波动;从长期看,随着基金规模扩大,基金对市场影响力加深,市场波动逐渐减小。进一步的分析表明,资本市场的波动主要源于市场羊群效应和追涨杀跌等非理性行为,我国资本市场存在显著的羊群和正反馈交易行为,其中约70.7%基金在买卖股票上采取一致性策略,约64.8%个股采取正反馈交易策略。最后,本文根据实证分析,得出了若干结论及政策建议。
【作者单位】： 同济大学经济与管理学院;
【关键词】： 证券投资基金 资本市场稳定性 羊群行为 正反馈交易策略
【基金】：国家自然基金项目“中国资本市场系统稳定性评估与监测研究”(项目批准号:71273190) 国家社科基金重大项目“创新型国家背景下的科技创新与金融创新结合问题研究”子课题“促进科技创新的资本市场创新研究”(项目编号:11&ZD139)的部分研究成果
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言自20世纪90年代新中国资本市场(股票市场)正式建立以来,市场从小到大,规模不断扩大。截至2014年6月末,我国上市公司总数达到2545家,上市A股总数2524家,总股本4.25万亿股,总市值达28万亿元。但是在发展过程中,我国资本市场却频繁出现大幅波动。根据1991年1月~2014年6月

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本文编号：551693