不完全市场中相关性风险的度量与剥离研究

发布时间：2017-07-20 19:18

  本文关键词：不完全市场中相关性风险的度量与剥离研究

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【摘要】：基于资产带有跳跃的价格过程和相关性随机过程,通过比较现实世界和风险中性世界中标的资产价格所遵循的随机过程,利用Ito引理推导出不完全市场中相关性风险存在的条件,并提出从股票指数的风险中剥离出相关性风险的方法.对香港恒生指数及其成分股期权的日数据进行实证分析,结果表明:股票指数包含显著的个股相关性风险,且相关性风险对于指数方差的动态变化具有较大影响.研究结果对于事前构建对冲相关性策略以规避极端事件发生时的相关性风险具有重要的参考价值.
【作者单位】： 福州大学经济与管理学院;
【关键词】： 不完全市场 相关性风险 风险剥离
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71073023) 福建省社科规划资助项目(2013B052)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： i引言在过去的三十年间,当世界各国出现主要金融事件时,传统理论研究资产之间相关性风险的局限性已经越来越明显.在这些极端事件里,一方面资产之间的相关性迅速增强,极大地降低了投资分散化的好处;另一方面,证券交易的能力大幅下降,市场不流动性显著上升.相关性在金融市场起着

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本文编号：569590