非线性视角下证券市场波动及危机监管研究——本土与跨国途径两个维度的视角

发布时间：2017-07-25 18:38

  本文关键词：非线性视角下证券市场波动及危机监管研究——本土与跨国途径两个维度的视角

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【摘要】：目前多数证券危机监管研究都侧重于对制度缺陷和外生变量线性冲击的分析,忽视了对市场波动本质的深刻理解。该文将非线性研究范式引入到证券市场监管研究认为,证券市场由波动到危机实际上是一个从稳定到不稳定的非线性演化过程。系统崩塌(危机的发生)是非线性演化过程中具有"突发性"的一环。证券市场监管应该从波动初始条件的控制、波动扩散的评估与监控、波动演化的动态监管等方面加强监管措施制定和实施。这种更关注市场自我运行的危机监管框架,能更好拟合市场运行过程并且符合系统演化的内在规律。
【作者单位】： 陕西师范大学国际商学院;
【关键词】： 证券市场监管 非线性系统 混沌理论
【基金】：国家社科基金项目:《投资者行为分析与证券市场新干预主义监管》(批准编号:13FJY012) 陕西省自然科学基础研究项目:《投资者情绪演化及对市场流动性影响研究》(批准编号:2015JM7367) 中央高校基本科研业务费项目:《投资者情绪对股票流动性扰动性效应研究》(批准编号:GK201503004)资助
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 一、引言证券市场是金融系统的核心,维护其稳定运行是证券监管者的重要目标之一。经典资本市场理论在牛顿静态力学的线性范式下展开,认为投资者对外部信息会以线性方式做出反应,市场价格波动可以由一系列含有随机误差项的线性(或对数线性)方程进行描述,拒绝非线性反应,并进而

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