泸深300股指期货对现货的波动溢出效应

发布时间：2017-07-26 14:25

  本文关键词：泸深300股指期货对现货的波动溢出效应

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【摘要】：沪深300股指期货在其推出的近五年期间内,发展态势良好,目前股指期货市场呈现着流通量大,交易主体活跃,市场运行良好等特征,股指期货也逐步实现了平稳起步、安全运行的目标,并且还处于逐步推广的阶段。沪深300股指期货是我国证券市场里程碑式的重要一步,同样也是我国证券市场走向成熟的重要标志,沪深300股指期货还承担着完善资本市场、发现市场价格、推动价格理性化以及规避证券市场风险的任务,然而股指期货由于具有高杠杆性、低成本性和高波动性,自身也承担着巨大的风险,在我国证券市场处于成熟化的过程中,沪深300股指期货对现货市场具有重大的意义,值得我们去深入地研究分析。沪深300股指期货市场是否有效的发挥了价格发现的功能,是否同现货市场间存在波动溢出的现象,是众多学者和管理层关注的问题。本文将对沪深300股指期货和现货市场近五年来的交易数据进行研究,旨在分析股指期货对现货市场的波动溢出效应。实证研究主要运用到协整检验、VAR模型和GARCH模型。实证结果表明：两个市场都具有显著的波动聚集现象,前期较大的波动都会影响到市场本身后期的波动。沪深300股指期货和现货市场间存在长期稳定的均衡关系,并且无论短期还是长期,沪深300股指期货市场对现货市场的波动溢出效应更大。而且沪深300股指期货对现货市场的助涨作用要弱于助跌作用,当市场处于下跌阶段时,沪深300股指期货对现货市场的波动溢出效应要明显的多,并且沪深300股指期货市场和现货市场在上涨的时候波动率都要小于行情下跌的时候。
【关键词】：沪深300股指期货 波动溢出 GARCH模型
【学位授予单位】：内蒙古大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F224;F724.5
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 第一章 绪论8-16
• 1.1 选题背景与研究意义8-10
• 1.1.1 选题背景8-9
• 1.1.2 研究意义9-10
• 1.2 波动溢出效应文献综述10-14
• 1.2.1 国外研究现状10-11
• 1.2.2 国内研究现状11-13
• 1.2.3 文献评析13-14
• 1.3 研究框架14
• 1.4 创新点14-16
• 第二章 股指期货与现货间波动溢出效应16-22
• 2.1 金融资产的波动性及其特征16-17
• 2.2 波动溢出效应的概念及其形成机理17-22
• 2.2.1 波动溢出效应的概念17
• 2.2.2 波动溢出效应的形成机理17-22
• 第三章 沪深300股指期货波动溢出效应实证分析——基于VAR模型22-36
• 3.1 数据选取及处理22-23
• 3.2 收益率序列统计性描述23-27
• 3.3 协整检验27-29
• 3.3.1 单位根检验27-28
• 3.3.2 Johansen协整检验28-29
• 3.4 VAR模型分析29-35
• 3.4.1 滞后阶数选择29
• 3.4.2 VAR模型结果估计29-31
• 3.4.3 VAR模型结果解释31
• 3.4.4 格兰杰因果关系31-32
• 3.4.5 脉冲响应函数32-34
• 3.4.6 方差分解34-35
• 3.5 小结35-36
• 第四章 沪深300股指期货波动溢出效应实证分析——基于GARCH模型36-45
• 4.1 基于总体数据对股指期货与现货波动溢出效应的分析36-39
• 4.1.1 ARCH检验36-37
• 4.1.2 GARCH分析37-38
• 4.1.3 改进GARCH分析38-39
• 4.2 基于不同行情对股指期货与现货波动溢出效应的分析39-41
• 4.3 基于不同数据频率对股指期货与现货波动溢出效应的分析41-43
• 4.3.1 ARCH检验41-42
• 4.3.2 GARCH分析42-43
• 4.3.3 改进GARCH分析43
• 4.4 小结43-45
• 第五章 结论及政策建议45-48
• 5.1 研究结论45-46
• 5.2 政策建议46-47
• 5.3 研究展望47-48
• 参考文献48-51
• 致谢51

【参考文献】

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本文编号：576899