债权治理对企业投资效率的作用研究——来自中国上市公司的经验证据

发布时间：2017-07-27 02:13

  本文关键词：债权治理对企业投资效率的作用研究——来自中国上市公司的经验证据

  更多相关文章： 债权治理 投资效率 货币政策

【摘要】：本文使用中国上市公司面板数据研究了紧缩货币政策下债权治理对企业投资效率的影响,结果表明,由于存在"预算软约束",我国债权治理效果整体呈现不确定性,不能显著抑制上市企业的非效率投资。其深层次原因在于债权各构成部分的有效性不一致:商业信用的治理作用显著,但银行贷款、企业债券的治理作用不明显;短期债权的治理作用显著,而长期债权不明显。进一步研究发现,紧缩货币政策下债权治理效果均得到增强。因此,可通过加速资本市场法制建设、发展企业债券市场和推动银行业改革、规范货币操作以提高我国债权治理有效性。
【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【关键词】： 债权治理 投资效率 货币政策
【基金】：2011年度教育部重点研究基地重大项目“中国的经济增长与经济发展”(11JJD790046资助
【分类号】：F275;F832.51
【正文快照】： 张亦春李晚春彭江(厦门大学经济学院,福建厦门361005)一、引百进人本世纪以来,伴随我国经济体系的完善和经济规模的成倍增长,我国债券市场蓬勃发展,企业债务迅速扩张。截至2012年末,中国企业的债务总量已达65万亿元,是GDP的1.25倍,A股非金融企业的资产负债率由2008年的53%上升

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前5条

1 田利辉;国有股权对上市公司绩效影响的U型曲线和政府股东两手论[J];经济研究;2005年10期

2 胡奕明;林文雄;李思琦;谢诗蕾;;大贷款人角色:我国银行具有监督作用吗?[J];经济研究;2008年10期

3 邓莉;张宗益;李宏胜;;银行债权的公司治理效应研究——来自中国上市公司的经验证据[J];金融研究;2007年01期

4 黄乾富;沈红波;;债务来源、债务期限结构与现金流的过度投资——基于中国制造业上市公司的实证证据[J];金融研究;2009年09期

5 江伟;;金融发展、银行贷款与公司投资[J];金融研究;2011年04期

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 黄本多;干胜道;;股权制衡、自由现金流量与过度投资研究[J];商业研究;2009年09期

2 杨忠诚;王宗军;;基于生产要素密集度的高管人员报酬激励与公司绩效研究[J];财经论丛;2008年02期

3 雷强;;银行债权、贷款特征与自由现金约束——来自中国上市公司的经验数据[J];财经论丛;2010年04期

4 刘志雄;张其仔;;企业文化对上市公司绩效的影响[J];财经问题研究;2009年02期

5 彭文平;;中国银行体系关系型信贷的有效性——基于宣告效应的研究[J];财经研究;2009年05期

6 魏锋;薛飞;;债权人权利保护法律颁布的市场反应——基于法和金融理论的研究[J];财经研究;2010年04期

7 丁重;邓可斌;;政治关系与创新效率:基于公司特质信息的研究[J];财经研究;2010年10期

8 蔡吉甫;;非效率投资、公司业绩及其影响因素研究[J];财会通讯;2010年09期

9 刘华;曹阳;;债务融资中政府行为与大股东支持行为研究——来自A股上市公司的经验证据[J];财会通讯;2010年36期

10 李佳宾;蒋伟;;股权结构对企业绩效影响实证分析——以上市制造业公司2007年数据为例[J];财会通讯;2011年03期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 沈悦;徐有俊;郝静明;;基于混合寡占模型的转型经济条件下国有企业控股比例与管理授权研究[A];2009中国国有经济发展论坛——危机与变局中的国有经济学术研讨会论文集[C];2009年

2 姚禄仕;杨模荣;;上市公司股权结构、业绩差异的行业特征——对国有股业绩作用的再认识[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

3 廖义刚;;第一大股东持股比例、性质与持续经营不确定性——来自财务困境公司的经验证据[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

4 罗宏;;国有股权、现金股利与公司治理[A];中国会计学会2007年学术年会论文集（下册）[C];2007年

5 潘红波;余明桂;;政治关系、银行业开放与银行治理[A];中国会计学会第八届全国会计信息化年会论文集[C];2009年

6 石桂峰;虞超;;破产风险、管理者机会主义行为与债务期限结构[A];中国会计学会高等工科院校分会2009年学术会议（第十六届学术年会）论文集[C];2009年

7 罗正英;汪文昕;;会计信息质量会影响中小板企业信贷融资可获性吗?——基于内部治理结构角度的分析[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

8 张兆国;刘永丽;何威风;;管理者背景特征与盈余管理——来自中国上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

9 王彦超;陈旭;纪宇;宋春雷;;通货膨胀、经营周期与现金持有量[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

10 杜兴强;曾泉;杜颖洁;;政治联系、过度投资与公司价值——基于国有上市公司的经验证据[A];中国会计学会2011学术年会论文集[C];2011年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 杨晓艳;公司治理与大股东的掏空和支持[D];中国海洋大学;2010年

2 花贵如;投资者情绪对企业投资行为的影响研究[D];南开大学;2010年

3 张长海;企业影响力、会计稳健性与资源配置效率[D];暨南大学;2010年

4 江金锁;市场环境、实际控制人控制方式与负债治理效应[D];暨南大学;2011年

5 龙建辉;银行监督与公司治理效率[D];浙江大学;2011年

6 宋淑琴;信贷契约的治理效应研究[D];东北财经大学;2010年

7 孟丁;基于不同上市方式的两类民营上市公司多元化价值研究[D];武汉大学;2010年

8 郑海燕;财务困境上市公司的股权结构与其困境变化趋势关系研究[D];东华大学;2010年

9 浦艳;后股权分置时期上市公司治理结构对技术效率影响的研究[D];吉林大学;2011年

10 刘凌波;中央企业投融资问题研究[D];吉林大学;2011年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 陈华丽;我国商业银行参与公司治理的模式选择[D];哈尔滨工程大学;2010年

2 肖怡;银行债权的公司治理效应研究[D];江西财经大学;2010年

3 李旭子;我国上市公司内部薪酬差距与企业绩效的相关性研究[D];南京财经大学;2010年

4 邱宇;金字塔控股、利益输送与公司绩效[D];南京财经大学;2009年

5 吴燕红;银行债权参与公司治理的理论与实践研究[D];福建师范大学;2010年

6 王岭;中小企业板上市公司股权结构与公司绩效关系研究[D];东北财经大学;2010年

7 李仪简;我国商业银行股权结构对绩效影响的研究[D];天津财经大学;2010年

8 李跃坤;房地产上市公司股权结构与公司价值关系研究[D];中原工学院;2011年

9 胡振江;公司内部治理对研发投入的影响研究[D];西安电子科技大学;2011年

10 陈正良;中国上市公司债权治理效应研究[D];西安电子科技大学;2011年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 于东智;资本结构、债权治理与公司绩效:一项经验分析[J];中国工业经济;2003年01期

2 胡奕明;谢诗蕾;;银行监督效应与贷款定价——来自上市公司的一项经验研究[J];管理世界;2005年05期

3 田利辉;;国有产权、预算软约束和中国上市公司杠杆治理[J];管理世界;2005年07期

4 黎凯;叶建芳;;财政分权下政府干预对债务融资的影响——基于转轨经济制度背景的实证分析[J];管理世界;2007年08期

5 杨华军;胡奕明;;制度环境与自由现金流的过度投资[J];管理世界;2007年09期

6 肖作平;对我国上市公司债务期限结构影响因素的分析[J];经济科学;2005年03期

7 吕景峰;债权的作用与我国国有企业治理结构的改进[J];经济科学;1998年03期

8 冯巍;内部现金流量和企业投资——来自我国股票市场上市公司财务报告的证据[J];经济科学;1999年01期

9 叶向阳;公司治理:基于债权融资视角的分析[J];经济体制改革;2004年05期

10 田利辉;;杠杆治理、预算软约束和中国上市公司绩效[J];经济学(季刊);2004年S1期

中国重要报纸全文数据库 前1条

1 易宪容;[N];中国经济时报;2003年

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 秦国楼;现代金融中介论[D];厦门大学;2001年

，

本文编号：579375