基于财务视角的ST公司资产重组绩效研究

发布时间：2017-07-27 15:18

  本文关键词：基于财务视角的ST公司资产重组绩效研究

  更多相关文章： 资产重组 ST公司 财务绩效 因子分析法 主成分分析法

【摘要】：资本市场在资源配置方面发挥着举足轻重的作用,高效率的资本市场能够促进一国经济体的健康运行与可持续发展。然而,我国资本市场却常受人为因素的影响,导致内幕交易时有发生、中小股东权益被侵害。这些不仅违背了公平的市场秩序,还影响了公众对资本市场的信心。尤其是ST公司的资产重组所暴露的问题,已经成为近年来资本市场的焦点。ST公司在资产重组过程中面临的两个严峻问题是:一、重组对价是否公允,是否存在大股东利用重组活动来中饱私囊;二、重组活动是否能够确实改善ST公司的绩效,这里的绩效包含财务绩效与市场绩效。本文根据研究需要跟研究限制,选取了ST公司资产重组是否能够确实改善ST公司的财务绩效作为研究对象。文章首先从ST公司资产重组的目的、资产重组的模式、资产重组的效率理论和资产重组的影响因素这四个角度,对当前我国ST公司资产重组进行阐述。再运用因子分析法和主成分分析法对2010年符合条件的90家ST上市公司进行实证研究。根据实证分析的结果,不同重组方式将对重组结果产生不同的影响。从总体上,ST公司的资产重组能够改善ST公司的长期财务绩效,细分到不同重组方式,通过研究我们发现:兼并收购模式的资产重组在改善ST公司短期财务绩效方面具有较显著的效果、股权转让模式的资产重组较难改善ST公司的短期或长期财务绩效、资产置换模式对ST公司财务绩效的改善最为显著且具有可持续性、资产剥离方式对财务绩效的改善主要体现在短期、债务重组对ST上市公司财务绩效的改善作用微弱、混合重组对ST公司财务绩效的改善主要表现在长期。本文的创新之处在于,在实证分析部分,对各个财务指标都根据ST公司的特征进行区别对待。例如资产负债率一般情况下属于适度指标,在本文的研究中,本文根据ST公司的特征令资产负债率为逆向指标。再如,流动比率在一般情况下属于适度指标,本文将结合ST公司的特征,令流动比率为正向指标。如此对财务指标进行调整之后,对财务指标的分析更加符合ST公司的现状,使得研究结果更加切合实际。鉴于本文所选取的数据指标都来源于经过审计并且公开披露的财务报表,具有较强的真实性,另一方面,本文选取的数据具有实用性与及时性的特点,所以本文的研究结果具有一定的参考价值。
【关键词】：资产重组 ST公司 财务绩效 因子分析法 主成分分析法
【学位授予单位】：集美大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F275;F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 第1章 绪论9-17
• 1.1 选题背景与研究意义9-11
• 1.1.1 选题背景9-10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究综述11-13
• 1.2.1 国内研究综述11-12
• 1.2.2 国外研究综述12-13
• 1.2.3 对国内外研究综述的评述13
• 1.3 ST制度概述13-14
• 1.4 资产重组财务绩效相关定义14-17
• 1.4.1 资产重组界定14-16
• 1.4.2 财务绩效界定16-17
• 第2章 ST公司资产重组目的与模式17-21
• 2.1 ST公司资产重组目的17-18
• 2.2 ST公司资产重组模式18-21
• 第3章 资产重组效率理论与影响因素21-26
• 3.1 资产重组效率理论21-22
• 3.2 ST公司资产重组影响因素22-26
• 第4章 ST公司资产重组财务绩效实证研究26-41
• 4.1 实证研究总体设计26-31
• 4.1.1 研究样本数据来源及数据分组26
• 4.1.2 绩效指标的选取26-29
• 4.1.3 因子分析法和主成分分析法模型的构建29-31
• 4.2 实证分析过程31-37
• 4.2.1 数据处理与相关性检验31-32
• 4.2.2 因子分析的KMO检验和巴特利特球检验32-33
• 4.2.3 确定公因子并计算因子得分33-34
• 4.2.4 因子解释34-36
• 4.2.5 综合得分计算36-37
• 4.2.6 因子相关性检验37
• 4.3 分类样本实证研究37-38
• 4.4 实证结论及思考38-41
• 第5章 提高ST公司资产重组财务绩效的建议41-44
• 5.1 从政府监管角度41-42
• 5.2 从法律法规角度42
• 5.3 从ST公司角度42-44
• 第6章 研究结论与展望44-45
• 6.1 研究结论44
• 6.2 未来展望44-45
• 致谢45-46
• 参考文献46-48
• 在学期间发表的学术论文48

【参考文献】

中国博士学位论文全文数据库 前1条

1 赖斌慧;资产剥离的财务绩效：理论与实证[D];北京交通大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前5条

1 胡骑巍;我国上市公司资产重组模式分析[D];厦门大学;2001年

2 丁荣清;ST公司资产重组的财务效应研究[D];南京理工大学;2005年

3 王亚宁;我国上市公司资产重组绩效分析[D];大连海事大学;2006年

4 姚瑶;我国上市公司资产重组影响因素的实证研究[D];天津财经大学;2009年

5 薛丽;亏损公司资产重组绩效研究[D];西南大学;2014年

，

本文编号：582062