货币政策对股市收益率的影响:非对称效应解析

发布时间：2017-08-02 06:23

  本文关键词：货币政策对股市收益率的影响:非对称效应解析

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【摘要】：使用MS-VAR模型将我国股票市场划分为三个区制状态,分析不同区制下货币政策对收益率影响的非对称性及二者间的动态相关关系走势。结果表明:货币供给增速对股票收益率有正向影响,但在高亏损行情中则正好相反且货币政策效果最为显著;在低亏损行情中货币政策影响效果相对微弱,但二者间的相关关系最为稳定;在高收益行情中货币政策影响效果相对适中,且效果持续期较长。利率方面,在低亏损行情中,利率的变化对收益率产生负向影响,且二者间相关性波动较小,当行情发生变化时,这种相关关系迅速转变为正向影响;利率冲击在低亏损行情中效果最弱,在高收益行情中效果最明显。
【作者单位】： 吉林大学数量经济研究中心;
【关键词】： 货币政策 股票收益率 非对称效应 动态相关性 MS-VAR模型
【基金】：国家自然科学基金项目(71203076) 教育部人文社会科学研究项目(11YJC790158) 全国优秀博士学位论文作者专项资金资助项目(201303)
【分类号】：F822.0;F832.51
【正文快照】： 一、引言任何经济体的发展都离不开金融的大力支持,近年来以股票、房地产市场为代表的资产价格频繁剧烈波动导致了一系列的金融危机甚至是经济衰退。面对这一状况,大部分经济体均通过采用不同的货币政策手段以维护金融市场的平稳运行或刺激经济的繁荣发展。在这一背景下货币政

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本文编号：608011