原油期现货市

发布时间：2017-08-03 13:27

  本文关键词：原油期现货市场、汇率市场、股票市场间的溢出效应研究

  更多相关文章： 均值溢出 VAR模型 波动溢出 BEKK模型

【摘要】：随着经济发展的加快,各个市场之间的联系日益紧密,各金融市场之间也呈现出了国际化、一体化的趋势,不同市场之间相互促进、相互影响。当今世界是一个经济全球化的时代,当一个市场发生波动时,另一个不同国家或不同类型的市场可能会相应的发生波动。在这种背景下,对不同国家的不同市场进行溢出效应研究具有实际意义。本文以原油期货市场、原油现货市场、汇率市场、股票市场为对象研究这个四个市场之间的溢出效应。通过均值溢出和波动溢出两个方面对市场间的相关性进行实证分析。本文选取了WTI期货价格和现货价格,汇率选取的是美元兑人民币每日中间价,股价选用沪市每日收盘价作为研究对象,日期选取了2010年1月至2014年6月的1046个有效数据。首先,对原油期货市场、原油现货市场、汇率市场、股票市场间的价格溢出效应进行了研究。构建了原油期货与原油现货市场、原油期货与汇率市场、原油期货与股票市场、原油现货与汇率市场、原油现货与股票市场、汇率市场与股票市场共六组市场,分别建立了VAR模型,并进行了脉冲响应、方差分解分析。研究表明：原油期货市场对原油现货市场、汇率市场以及股票市场都存在单向的Granger因果关系,原油现货市场对汇率市场和股票市场都存在单向的Granger因果关系,股票市场对汇率市场存在单向的Granger因果关系。市场之间的动态传导效应较为明显,冲击传导效应一般在第3或4期就会消失,传导效应持续时间较短；原油期货市场、汇率市场、股票市场受到的冲击主要来自自身市场,原油现货市场受到的冲击主要来自于原油期货市场。综上所述,原油现货价格的波动主要是受原油期货市场的影响,股票价格的波动受原油期货和原油现货市场的影响,而汇率的变动则受到其它三个市场的共同影响。其次,对原油期货市场、原油现货市场、汇率市场、股票市场间的波动溢出效应进行了研究。同样是构建了六组市场进行研究,各自建立了非对称BEKK模型并进行了Wald检验。研究结果表明：原油期货市场对原油现货市场及汇率市场都存在波动溢出效应,原油现货市场和股票市场对汇率市场存在波动溢出效应,原油期货及现货市场对股票市场存在双向的波动溢出效应。以上结果表明原油期现市场及股票市场的风险会传导至汇率市场,引起后者价格的波动,同理原油市场的风险会传递给股票市场,原油期货市场的风险也会传递给原油现货市场。
【关键词】：均值溢出 VAR模型 波动溢出 BEKK模型
【学位授予单位】：中国海洋大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F831.6;F831.51;F831.53
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 0 引言10-15
• 0.1 选题背景及研究意义10-12
• 0.2 研究内容及应用价值12
• 0.2.1 研究内容12
• 0.2.2 应用价值12
• 0.3 创新点及不足12-14
• 0.3.1 主要创新点12-13
• 0.3.2 主要不足13-14
• 0.4 技术路线14-15
• 1 文献综述15-23
• 1.1 期货市场与现货市场关系研究15-17
• 1.2 原油市场与汇率市场关系研究17-18
• 1.3 原油市场与股票市场关系研究18-20
• 1.4 股票市场与汇率市场关系研究20-23
• 2 市场间的均值溢出研究23-40
• 2.1 向量自回归模型23-27
• 2.1.1 平稳性检验23-24
• 2.1.2 Granger因果检验24-25
• 2.1.3 VAR模型介绍25-27
• 2.1.4 脉冲响应分析27
• 2.1.5 方差分解27
• 2.2 数据的处理的及检验27-30
• 2.2.1 各序列收益率的统计性描述28
• 2.2.2 单位根检验28-29
• 2.2.3 Graner因果检验29-30
• 2.3 实证结果及分析30-39
• 2.3.1 VAR模型的建立30-32
• 2.3.2 脉冲响应分析32-36
• 2.3.3 方差分解分析36-39
• 2.4 本章小结39-40
• 3 市场间的波动溢出研究40-49
• 3.1 非对称BEKK模型40-41
• 3.1.1 非对称BEKK模型40-41
• 3.1.2 Wald检验41
• 3.2 实证分析41-48
• 3.2.1 BEKK模型的建立41-47
• 3.2.2 市场间波动溢出结果分析47-48
• 3.3 本章小结48-49
• 4 结论与展望49-50
• 参考文献50-55
• 致谢55-56
• 个人简历56
• 发表的学术论文56

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本文编号：614610