金融发展、风险投资与融资约束——基于中小企业板上市公司的经验证据
本文关键词：金融发展、风险投资与融资约束——基于中小企业板上市公司的经验证据
【摘要】：本文运用Almeida(2004)提出的融资约束模型,使用2005-2011年中小企业板数据,实证分析了金融发展、风险投资与融资约束之间的关系。结果显示:我国中小企业普遍存在融资约束;金融发展、风险投资可以有效降低其融资约束程度;有风险资本持股的中小企业的融资约束要显著轻于无风险资本持股的中小企业的融资约束;金融发展对中小企业融资约束的缓解效应在有风投参股公司和无风投参股公司之间存在显著的差异。
【作者单位】： 重庆大学经济与工商管理学院;
【关键词】： 金融发展 风险投资 中小企业 融资约束
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言我国的中小企业普遍存在融资约束。而这与中小企业规模小,自有资本少,经营机制落后,财务管理水平低,信息披露不完善,盈利能力差,抗风险能力弱等自身特点有关。但根本原因在于我国处于经济转轨时期,资本市场存在诸多结构性缺失,外部投资者与中小企业之间存在严重的信息
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