我国上市公司定向增发后的财务表现:理论分析与实证研究

发布时间：2017-08-08 19:33

  本文关键词：我国上市公司定向增发后的财务表现:理论分析与实证研究

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【摘要】：股权分置改革以来,定向增发逐渐成为上市公司股权再融资的首选方式,部分投资者甚至将定向增发后的财务表现过分"神话",认为其本质上具有低风险、高回报的投资特征。本文旨在通过理论与实证研究,深入探讨这种追捧行为是否理性。一方面,本文简要梳理国内外学者关于定向增发对经营绩效、对股东财富与业绩表现、股价表现与资金配置、对大股东与小股东利益协同等方面影响的研究。另一方面,本文采用因子分析模型开展实证分析,发现上市公司在定向增发前后短期内的经营绩效并无显著变化,但对于有大股东参与的定向增发,其绩效改善程度强于没有大股东参与的情况。
【作者单位】： 中国社会科学院数量经济与技术经济研究所;
【关键词】： 定向增发 利益协同 财务表现 因子分析
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言从1993年允许上市公司配股融资、宝安地产发行首张可转债,到1998允许公开增发融资,再到2006年以来定向增发实现跨越式发展,我国股权再融资市场经历了从无到有,从小到大的成长过程。2013年末,A股市场累计再融资额超过3.3万亿元,其中,定向增发累计案例数量近1200个,累计

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本文编号：641732