股利分配迎合分红政策对股权再融资的约束吗

发布时间：2017-08-16 20:38

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【摘要】：2008年证监会颁布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定》,俗称"半强制分红政策"对现金股利分配作出了强制性规定。通过2009—2013年数据的实证研究,结果表明:政策实施以来,受政策强制约束的公开增发及配股公司在融资前的派现意愿和派现水平高于不受政策强制约束的定向增发及无股权再融资公司,即存在通过股利分配行为迎合政策对股权再融资的约束;融资完成后,公开增发及配股公司的业绩表现尚不及非公开增发及配股公司。监管政策的实施效果并不尽如人意。
【作者单位】： 湖南大学工商管理学院;
【关键词】： 股利分配 半强制分红政策 股权再融资
【基金】：湖南省社科基金项目(2012YBA056) 湖南省科技厅软科学重点课题(2014ZK2051)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言长期以来,我国上市公司股利分配政策的主要取向是派发股票股利,较少或不派发现金股利,严重影响了资本市场的投资理念和投资者的投资信心。为引导和规范上市公司股利分配行为、培育资本市场长期投资理念、增强资本市场的活力,证监会于2008年10月颁布了《关于修改上市公

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本文编号：685458