离差交易的实证研究与探讨

发布时间：2017-08-18 07:43

  本文关键词：离差交易的实证研究与探讨

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【摘要】：离差策略是一种对冲交易策略,它是利用股指期权和一揽子股票期权(或部分成分股构成的ETF期权)之间的隐含相关系数,获悉市场成分股期权和股指期权波动率高低的相对关系,再在成分股期权和股指期权建立相反的头寸。离差交易策略选择暴露的风险因子就是隐含相关系数,离差交易使用的是对冲的平价跨式期权交易。选用2006年5月18日至2014年7月17日前复权的沪深300股指、上证50指数和上证180指数作为样本,进行实证检验。虽然结果显著性较强,但不排除存在模型不稳定性以及由于数据不充分造成对相关系数及波动率估计的偏误。同时,离差交易使用的是对冲的平价跨式期权交易,所以组合暴露较小的Delta风险。若离差交易涉及较大的资金量时,则需要用标的资产对组合进行动态Delta中性对冲。
【作者单位】： 浙江大学经济学院;
【关键词】： 离差交易 相关系数 交易策略 实证分析
【分类号】：F832.5
【正文快照】： 一、引言随着上证50ETF期权挂牌上市,标志中国证券市场正式进入期权时代。国内资产市场工具日趋完备,为现货、期货以及期权之间进行对冲和套利交易创造了条件。期权相关的套利交易分为(近似)无风险套利和风险套利。其中,期权无风险套利收益主要通过期权行权机制得以锁定,从而

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本文编号：693425