中国地方政府债券合理发行规模实证研究

发布时间：2017-08-18 08:29

  本文关键词：中国地方政府债券合理发行规模实证研究

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【摘要】：2014年8月31日,新的预算法获得通过,允许经批准的省、自治区、直辖市在国务院规定限额内发行地方政府债券来筹集必需的建设投资资金,从此打开了地方政府自主发行债券的口子。在这之前,地方政府债券虽然不被允许发行,但却实际存在着,根据审计署最新公布的审计结果,我国地方政府性债务总额截止至2013年6月底已达到约17万亿,其中负有偿还责任的债务数量为108859.17亿元,高企的地方政府债务隐含大量风险,已经影响了我国经济结构的健康。随着新一轮财税改革的铺开,存量的地方政府性债务将被纳入预算内管理,通过地方政府债券和“PPP”模式化解。新常态下地方政府债券势必如雨后春笋一样生长,地方政府融资史将翻过新的篇章。因此,将地方政府债券合理发行规模作为研究的对象是具有非常重要意义的。由于多个原因,现阶段中国地方政府债券以城投债和代发地方政府债券两种形式存在着,两者都不属于严格的地方政府债券范畴,但却实际起着地方政府债券的作用。这对鉴定地方政府债券实际的发行规模造成了困难,再加上地方政府预算还不够公开、透明,而城投平台的存在更使得地方政府债务无法明确界定,这对实证研究造成了极大的麻烦。文章首先在阐述清楚中国地方政府债券存在的现实基础及法理依据的前提下,根据实际情况对中国地方政府债券的实际发行规模做了分析,并根据新一轮财税改革后的地方政府债券政策,对接下来的地方政府债券发行口径做了界定,并把其与美国市政债中的一般责任债券进行了比较,认为两者本质上是相同的,美国接近两百年的一般责任债券发行经验可以为未来我国地方政府债券发行规模的制定提供参考。本文在定性分析和理论研究的基础上,选取美国50个州在2006-2012年的面板数据,通过stata统计软件进行了混合最小二乘法、LSDV、个体效应、固定效应、随机效应五个模型的实证分析及豪斯曼检验,确定了最适合的模型,得到了影响美国GO债券发行规模的因素与模型公式。为了抵消国情不同的影响,在实证基础上继续分析了发行规模和影响因素的比例关系,综合多个市政单位、多年、多个因素的比例条件得出了合理的比例指标,并采用中国29个省的数据做了验证,最终得到了可供借鉴的合理发行规模范围。基于上述研究结论,本文最后从建立健全机制、考虑影响因素与指标和通过其他类型债券分流这三个角度来为地方政府债券合理发行规模提出了政策建议。
【关键词】：地方政府债券 一般责任债券 面板模型 发行规模公式
【学位授予单位】：上海社会科学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F812.5
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 第一章 引言8-12
• 第一节 研究背景与研究意义8-9
• 一、研究背景8
• 二、研究意义8-9
• 第二节 写作安排与研究方法9-10
• 一、写作安排9-10
• 二、研究方法10
• 第三节 研究框架10-11
• 第四节 本文创新与不足11-12
• 第二章 理论及文献综述12-18
• 一、有关地方政府债务的理论研究12-15
• 二、国内外关于地方政府举债问题的研究15-17
• 三、国内外关于地方政府债券发行规模的实证研究17-18
• 第三章 中国地方政府债券分析18-34
• 第一节 中国地方政府债务存在的现实基础与法理依据18-23
• 一、中国地方政府债务存在的现实基础18-21
• 二、中国地方政府债务存在的法理依据21-23
• 第二节 我国地方政府债券介绍23-33
• 一、地方政府债券的定义及发展历史23-27
• 二、地方政府债券的市场概况和结构分析27-31
• 三、新一轮财税改革后的地方政府债券31-33
• 第三节 中国地方政府债券发行规模分析33-34
• 一、地方政府债券实际发行规模分析33-34
• 二、新一轮财税改革后地方政府债券的发行规模34
• 第四章 中国地方政府债券与美国一般责任债券的比较研究34-41
• 第一节 美国市政债券介绍34-37
• 一、美国市政债券的定义及发展历史34-35
• 二、美国市政债券的市场概况和持有人情况35-37
• 第二节 中国地方政府债券与美国一般责任债券的比较37-41
• 一、美国市政债券中的一般责任债券介绍37-39
• 二、中国地方政府债券与美国一般责任债券具有相同点39-41
• 第五章 实证检验41-55
• 第一节 影响美国GO债券发行规模影响因素实证检验41-50
• 一、影响美国GO债券发行规模的因素分析41-44
• 二、模型解释变量选取44-46
• 三、模型的建立及检验46-50
• 四、面板模型结论50
• 第二节中国地方政府债券发行规模实证分析50-55
• 一、利用美国实证结果进行国际比较51
• 二、比例分析指标选取51-52
• 三、比例分析表的建立及与实际值对比52-55
• 四、比例分析表结论55
• 第六章 基本结论及政策建议55-61
• 第一节 主要研究结论总结55-57
• 一、中国地方政府债券存在基础56
• 二、中国地方政府债券实际发行规模和未来发行.径56
• 三、基于实证检验得到中国地方政府债券合理发行规模范围56-57
• 第二节 地方政府债券发行规模建议57-61
• 一、从建立健全机制角度合理控制发行规模57-59
• 二、从影响因素与指标角度合理制定发行规模59-60
• 三、从发行其他类型债券角度分流地方债券发行规模60-61
• 参考文献61-64
• 后记64

【参考文献】

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本文编号：693601