中国股票型开放式基金赎回行为的影响因素研究

发布时间：2017-08-29 23:09

  本文关键词：中国股票型开放式基金赎回行为的影响因素研究

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【摘要】：随着近些年金融市场的发展,开放式基金数量直线上升,在基金市场份额占比远超封闭式基金:2014年新发基金345支,截止2014年12月31日,我国已有基金数量1897支,资产净值合计45353.61亿元。开放式基金1763支,资产净值合计43989.83亿元,占证券投资基金总资产净值的96.99%,是我国基金市场的发展主流。开放式基金的最大特点是自由申赎,投资者依据自身的资产配置特点和对市场环境的变化的判断来决定其申购和赎回行为。这一特点有效解决了封闭式基金中委托管理矛盾产生的道德风险,同时自由赎回也导致基金申赎变化大,降低基金公司收益,增加了基金市场的不稳定性。且相对于国外基金业绩与基金资金流量正相关的特征,我国的开放式基金存在业绩越好赎回频率越高的“赎回异象”。本文针对我国开放式基金的赎回行为影响因素进行分析,从宏观环境、基金收益以及投资者特征等角度研究其基金赎回的原因,同时基于稳定基金市场,减少资金赎回的角度,提出政策制定、基金管理者管理以及投资者素质提高的建议。研究在开放式基金赎回理论与政策分析的基础上,以股票为例,建立了“面板数据(panel data)”的多元回归模型进行赎回影响因素的分析。研究发现,证券市场走势与股票型基金的净赎回率呈现正相关;我国开放式基金市场“赎回异象”特征明显;股票型基金净赎回率同滞后一期该基金业绩负相关;基金的净赎回率同滞后一期基金分红额度呈现显著负相关特性;滞后一期的基金运营规模状况能够对股票型基金当期的净赎回率产生一定影响;前期的基金成立时间显著影响当期股票型基金的净赎回情况。
【关键词】：开放式股票型基金 基金赎回 影响因素
【学位授予单位】：辽宁大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 绪论9-16
• 0.1 研究背景与意义9-11
• 0.2 研究方法和本文框架11-12
• 0.3 国内外的研究现状12-15
• 0.3.1 国外研究现状12-14
• 0.3.2 国内研究现状14-15
• 0.4 本文特点15-16
• 1 我国开放式基金赎回行为的概述16-24
• 1.1 我国开放式基金赎回发展的现状及特征16-18
• 1.2 开放式基金赎回行为的影响18-20
• 1.3 开放式基金赎回行为的机制20-24
• 1.3.1 开放式基金赎回行为机制的形成20-22
• 1.3.2 开放式基金投资者申购赎回的决策过程及动因22-24
• 2 我国开放式基金投资者赎回行为主要影响因素分析24-29
• 2.1 宏观环境因素24-25
• 2.1.1 政治法律24
• 2.1.2 宏观经济状况24-25
• 2.2 基金特征因素25-27
• 2.2.1 基金业绩25
• 2.2.2 基金分红25-26
• 2.2.3 基金赎回费率26
• 2.2.4 基金规模26-27
• 2.2.5 基金成立时长27
• 2.2.6 基金类型27
• 2.3 投资者因素27-29
• 2.3.1 投资者结构27-28
• 2.3.2 投资者知识储备28-29
• 3 股票型开放式基金赎回行为影响因素的实证分析29-37
• 3.1 实证研究假设29-30
• 3.2 数据选取30-31
• 3.3 变量设定31-33
• 3.4 回归模型及结果分析33-37
• 3.4.1 模型建立原理33
• 3.4.2 股票型基金回归结果及分析33-37
• 4 相关结论及建议37-42
• 4.1 本文结论37-38
• 4.2 相关建议38-42
• 4.2.1 基于投资者的角度38-39
• 4.2.2 基于证券市场监管者角度39-40
• 4.2.3 基于基金管理者角度40-42
• 参考文献42-44
• 附录44-46
• 致谢46-47

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前6条

1 姚颐,刘志远;我国开放式基金赎回行为的实证研究[J];经济科学;2004年05期

2 陆蓉;陈百助;徐龙炳;谢新厚;;基金业绩与投资者的选择——中国开放式基金赎回异常现象的研究[J];经济研究;2007年06期

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4 山立威;申宇;;基金营销与资金流动:来自中国开放式基金的经验证据[J];金融研究;2013年01期

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本文编号：755931