基于信息敏感度视角的回购合同的挤兑问题研究

发布时间：2017-08-30 02:44

  本文关键词：基于信息敏感度视角的回购合同的挤兑问题研究

  更多相关文章： 信息敏感度 回购合同挤兑 市场流动性 交易对手风险

【摘要】：回购合同作为一种重要的短期融资工具在金融系统中具有重要的作用,特别是在2008年爆发的次贷危机中,回购合同市场发生了剧烈的震荡,出现了回购合同的挤兑现象——预留扣减率和回购利率上升。本文内生地分析了回购合同的信息不敏感性,并研究了其对回购合同挤兑的影响,研究发现:(1)在一定的参数条件下,均衡时投资者不获取关于抵押品市场价值的信息,从而银行的最优选择是使用信息不敏感的回购合同进行融资;(2)当银行使用信息不敏感的回购合同融资时,负的外生冲击(抵押品的市场流动性下降或者交易对手风险上升)会提高回购合同的信息敏感度,并导致回购合同挤兑。
【作者单位】： 北京大学国家发展研究院;
【关键词】： 信息敏感度 回购合同挤兑 市场流动性 交易对手风险
【分类号】：F832.51
【正文快照】： 作者龚雅娴,北京大学国家发展研究院博士研究生。(北京100871)一、引言2007-2009年美国爆发了次贷危机后,许多研究认为金融机构过度依赖短期债务进行融资是危机爆发的一个重要原因,其中回购合同(repur-chase agreements,repo)在短期债务中占有极为重要的地位(Krishnamurthy et

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李新;中国国债市场流动性分析[J];金融研究;2001年03期

2 庄新田,黄小原;证券市场流动性与交易者群体变动的混沌研究[J];管理科学学报;2002年06期

3 何荣天;证券市场流动性指数的统一测度和应用意义[J];证券市场导报;2002年09期

4 许睿,冯芸,吴冲锋;影响中国A股市场流动性的政策和因素[J];上海交通大学学报;2004年03期

5 许睿,刘海龙,吴冲锋;中国A股市场流动性统计特性与变化趋势[J];系统工程理论与实践;2004年03期

6 曾会芳;中小企业板市场流动性问题研究[J];价值工程;2004年07期

7 张志超,刘辉;央行参与下的国债市场流动性机制研究[J];南开经济研究;2005年03期

8 许罕多;;电子经纪系统对外汇市场流动性的影响[J];经济视角;2006年04期

9 李小波;;中国A股市场流动性与收益动态关系[J];合作经济与科技;2006年11期

10 曾志坚;谢赤;;证券市场流动性的度量方法研究[J];中国流通经济;2006年09期

中国重要会议论文全文数据库 前1条

1 汪勇祥;许荣;;证券市场流动性、价格有效性与最优契约设计[A];经济学（季刊）第3卷第2期（总第10期）[C];2004年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 文川;央行：货币市场流动性整体充足[N];21世纪经济报道;2008年

2 周松林;市场流动性进一步上升[N];中国证券报;2008年

3 记者 姚宜兵　张帆;“大合约”流动性不足企业套保遇尴尬[N];期货日报;2011年

4 本报记者 尹涛;提升国债市场流动性[N];中国证券报;2001年

5 本报记者 周鹏峰;苏宁 保证市场流动性供应充足[N];上海证券报;2008年

6 本报记者 陈听雨;美银美林称金融市场流动性将持续过剩[N];中国证券报;2012年

7 何天峰;短期市场继续震荡 中期仍然持续向好[N];中国劳动保障报;2007年

8 魏曙光;警惕市场流动性拐点出现[N];证券时报;2007年

9 记者 王妍;市场流动性格局将变？[N];金融时报;2007年

10 实习记者 朱治宇 通讯员 蔡雨成;货币市场流动性较为充足[N];呼和浩特日报(汉);2009年

中国博士学位论文全文数据库 前5条

1 张志鹏;我国证券市场流动性综合测度及其影响因素分析[D];上海交通大学;2007年

2 廖士光;中国证券市场流动性价值问题研究[D];上海交通大学;2007年

3 王灵芝;中国证券市场流动性风险的量化与管理研究[D];上海交通大学;2010年

4 谭地军;债券市场流动性：资产定价与流动性转移行为[D];电子科技大学;2010年

5 刘钊;基于积累线性模型的证券市场流动性度量模型[D];中国科学技术大学;2006年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 滕立宁;中小企业板与主板市场流动性比较研究[D];哈尔滨工程大学;2008年

2 毛崇峰;股票市场流动性风险度量方法及其实证研究[D];湖南大学;2005年

3 李仁健;中国国债市场流动性现状及因素分析[D];上海交通大学;2007年

4 王丹丹;次贷危机背景下我国市场流动性风险状况的实证研究[D];中国海洋大学;2009年

5 曾璐;中国国债市场流动性的实证研究[D];厦门大学;2014年

6 周利庭;中国货币市场流动性黑洞理论与实证研究[D];苏州大学;2010年

7 蔡彦;中国股票市场流动性风险度量研究[D];暨南大学;2006年

8 刘瑞萍;证券市场流动性与信息的关系研究[D];西南财经大学;2010年

9 李文;中国股票市场流动性衡量指标改进研究[D];辽宁大学;2013年

10 何彪;信用利差与债券市场流动性的动态关系分析[D];厦门大学;2014年

，

本文编号：756856