湖南省上市公司股票期权激励的有效性研究

发布时间：2017-08-30 14:33

  本文关键词：湖南省上市公司股票期权激励的有效性研究

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【摘要】：自从2006年我国开始进行股权分置制度改革以来,随着我国的法制条件逐渐改善、上市公司的市场环境以及公司治理结构的优化,越来越多的上市公司开始选择实施股票期权激励政策。期权激励政策有着很强的激励作用,能够促使管理层更努力地工作,尽力为公司争取利益,使公司的盈利能力和盈利水平得到提升。股票期权激励也确实为上市公司的绩效提升贡献了力量,这是学者们从理论上证实了的,也是现实情况验证过了的。但是这是以全国所有实施股票期权政策的上市公司为样本进行研究的,这个结果是否对任何地区都是一致的呢?因此,以某一地区的上市公司为样本进行研究,探讨上市公司实施股票期权激励政策是否同样能促进公司绩效的提升是很有意义的。本文在对国内外学者的研究成果进行分析之后,选择湖南省在2006-2013年期间实施股权激励的上市公司为样本进行研究。选择净资产收益率和净利润作为衡量上市公司业绩的指标,以股票期权激励的实施力度为自变量,主要用股权激励的比例和股权激励市场价值来衡量,以公司规模、资产负债率、股权集中度和董事会规模为控制变量,建立多元线性回归模型,分析了股票期权激励对上市公司绩效的影响。实证结果发现,股票期权激励实施力度与上市公司净资产收益率和净利润之间均呈现显著的正相关关系,这说明,无论是从盈利能力的角度还是从盈利水平的角度来看,股票期权激励政策都是有利于上市公司的发展的。在实证研究的基础上,结合现实情况,本文为股票期权政策实施提出了相关的建议,主要从两个方面考虑,从上市公司的角度而言,应该要根据自身的具体情况理性实施股票期权激励政策,要优化股票期权的行权条件,同时要完善公司的内部治理。从宏观角度出发,政府应该为股票期权激励政策的实施创造良好的环境,同时,对于实施股票期权政策的上市公司要加强监管,保证其合法合理。
【关键词】：股票期权激励 上市公司 绩效
【学位授予单位】：湖南师范大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51;F272.92
【目录】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 1.引言9-20
• 1.1 选题的背景与意义9-10
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究意义10
• 1.2 国内外研究综述10-17
• 1.2.1 国外关于股票期权激励与公司绩效的研究10-13
• 1.2.2 国内关于股票期权激励与公司绩效的研究13-16
• 1.2.3 国内外研究现状评述16-17
• 1.3 研究内容和方法17-19
• 1.3.1 研究内容与结构安排17-18
• 1.3.2 研究方法18-19
• 1.3.3 研究目的19
• 1.4 创新点19-20
• 2.股票期权激励的理论分析20-26
• 2.1 相关概念界定20-21
• 2.1.1 激励与股票期权20-21
• 2.1.2 企业绩效21
• 2.2 股票期权与企业绩效的理论基础21-26
• 2.2.1 委托代理理论21-22
• 2.2.2 激励理论22-24
• 2.2.3 人力资本理论24
• 2.2.4 剩余索取权理论24-25
• 2.2.5 合作预期理论25-26
• 3.湖南省上市公司股票期权激励的现状分析26-33
• 3.1 股票期权激励的相关内容26-27
• 3.1.1 股权激励计划激励模式26
• 3.1.2 股权激励计划的激励对象26-27
• 3.1.3 激励股票的来源27
• 3.2 股票期权激励的实施环境27-29
• 3.3 股票期权激励的现状29-31
• 3.3.1 总体情况29-30
• 3.3.2 分行业情况30-31
• 3.3.3 分板块情况31
• 3.4 本章小结31-33
• 4.湖南省上市公司股票期权激励有效性的实证分析33-44
• 4.1 股票期权激励强度的测算33-34
• 4.1.1 股票期权激励强度33
• 4.1.2 样本公司选取33-34
• 4.1.3 股票期权激励强度测算34
• 4.2 股票期权激励与上市公司绩效关系的实证分析34-43
• 4.2.1 衡量公司业绩的相关指标34-36
• 4.2.2 影响股票期权激励有效性的因素36-39
• 4.2.3 模型假设与构建39-40
• 4.2.4 描述性统计分析40-41
• 4.2.5 相关性检验41-42
• 4.2.6 实证结果及分析42-43
• 4.3 本章小结43-44
• 5.完善湖南省上市公司股票期权激励机制的相关建议44-47
• 5.1 理性实施股票期权激励政策44
• 5.2 优化股票期权的行权条件44-45
• 5.3 完善上市公司的内部治理45-46
• 5.4 创造良好的实施环境46
• 5.5 加强监管力度46-47
• 6.主要结论、不足与展望47-49
• 6.1 结论47
• 6.2 不足与展望47-49
• 参考文献49-52
• 致谢52

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本文编号：759857