生命周期视角下非效率投资的影响动因研究

发布时间：2017-08-31 23:19

  本文关键词：生命周期视角下非效率投资的影响动因研究

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【摘要】：以2009~2012年沪深A股上市公司为样本,从企业发展动态的角度检验非效率投资的影响动因。研究表明:成长期和成熟期上市公司的过度投资行为由管理者代理冲突所致,衰退期国有企业的过度投资由大股东代理矛盾所致,非国有企业的过度投资行为由管理者代理冲突和大股东代理矛盾共同所致;成长期上市公司投资不足主要由融资约束所致,成熟期和衰退期公司投资不足由融资约束和两类代理冲突共同所致,且非国有公司比国有公司面临更加严格的融资约束。
【作者单位】： 辽宁大学商学院;
【关键词】： 企业生命周期 过度投资 投资不足 影响动因
【基金】：国家自然科学基金青年科学基金(71202153) 辽宁省教育厅人文社会科学重点研究基地专项项目(ZJ2013004) 辽宁省科技厅项目(2012220035)
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言投资决策是公司成长的主要支撑和未来现金流增长的重要基础,提高公司投资效率一直是理论界和实务界关注的焦点。传统理论对非效率投资行为的解释多数停留在静态层面,认为我国上市既存在由融资约束引发的投资不足现象,也存在由代理矛盾导致的投资过度行为。然而,企业生

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本文编号：768525