衍生工具套期保值对企业业绩的影响
发布时间：2017-09-06 22:18
本文关键词：衍生工具套期保值对企业业绩的影响
【摘要】：随着国际化经营步伐的加快,越来越多的中国企业积极介入跨国贸易行列,伴随而来的各种各样的利率、汇率及重要商品价格波动风险促使企业产生了避险的动机和需求,因此运用衍生工具套期保值进行有效的风险管理成为企业稳定经营的迫切需要。但是,由于衍生金融工具具有杠杆性、复杂性和投机性等特点,使用不当、贸然参与可能给企业带来巨大亏损,使得企业在考虑运用其获得高收益时不得不考虑其高风险性可能带来的损失。在此背景下,如何客观公正的看待衍生工具套期保值,企业究竟是否应该运用衍生工具套期保值,衍生工具套期保值的运用对我国企业是否有业绩提升的作用值得探讨和关注。本文以衍生工具为基础,全面查阅相关文献进行理论分析,然后结合实证方法对衍生工具套期保值和企业业绩的关系进行探讨。第一,对相关基础理论如公司价值最大化论和管理层自利论进行分析,总结了衍生工具套期保值的运用对上市公司业绩影响的相关假说；第二,对衍生工具套期保值和企业的业绩关系、衍生工具套期保值对企业业绩的影响途径两方面的文献进行回顾总结；第三,对全球期货市场的发展现状与我国上市公司参与套期保值的特征进行简要对比分析说明；第四,收集了我国有色金属和黑色金属行业上市公司2008-2013年的数据对企业运用衍生工具套期保值与企业业绩的关系进行了实证分析。结果显示套期保值的运用和企业业绩指标呈显著的正相关关系,证明了套期保值的运用有利于提升企业业绩。文章最后对研究结论进行总结,结合我国实际情况对我国衍生市场提出了合理建议。
【关键词】：衍生工具 套期保值 企业业绩
【学位授予单位】：杭州电子科技大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F426.32;F406.7;F832.5
【目录】：
- 摘要5-6
- ABSTRACT6-9
- 1 导论9-12
- 1.1 研究背景及意义9-10
- 1.1.1 研究背景9
- 1.1.2 研究意义9-10
- 1.2 本文研究内容与创新10-12
- 1.2.1 本文研究内容及方法10-11
- 1.2.2 本文创新11-12
- 2 理论基础与文献综述12-19
- 2.1 理论基础12-14
- 2.1.1 价值无关论12
- 2.1.2 公司价值最大化论12-14
- 2.1.3 管理层自利论14
- 2.2 文献综述14-19
- 2.2.1 套期保值与企业业绩的关系14-16
- 2.2.2 衍生工具套期保值对企业业绩影响的途径16-19
- 3 衍生工具套期保值的内涵及国内外发展状况19-31
- 3.1 衍生工具套期保值简介19-24
- 3.2 国际衍生品的发展现状24-27
- 3.3 国内企业参与商品期货套期保值的特征分析27-31
- 4 套期保值对企业业绩影响的实证研究31-40
- 4.1 假设的提出31-32
- 4.2 样本选择和数据来源32-33
- 4.3 变量的选择与定义33-35
- 4.3.1 业绩评价指标的建立33-34
- 4.3.2 被解释变量的选择与定义34
- 4.3.3 解释变量的选择与定义34
- 4.3.4 控制变量的选择与定义34-35
- 4.4 描述性统计分析和相关性分析35-36
- 4.4.1 描述性统计分析35-36
- 4.4.2 相关性分析36
- 4.5 模型的构建和实证检验36-40
- 4.5.1 模型的构建36-37
- 4.5.2 实证检验结果及分析37-40
- 5 研究结论、建议和展望40-43
- 5.1 研究结论40
- 5.2 研究建议40-42
- 5.3 研究不足和展望42-43
- 5.3.1 研究不足42
- 5.3.2 展望42-43
- 致谢43-44
- 参考文献44-48
- 附录48-53
【相似文献】
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1 林孝贵;期货市场逐步组合套期保值的理论与方法[J];系统工程理论与实践;2002年11期
2 林孝贵;一重套期保值、二重套期保值和贡献率[J];系统工程;2002年06期
3 祝焰,张子刚;对美国套期保值会计的分析与评价[J];财会月刊;2003年02期
4 ;期货知识——套期保值基础知识(2)[J];饲料广角;2005年15期
5 李颐和;;企业如何正确参与套期保值[J];环渤海经济w，
本文编号：805759
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