深沪上市公司股利政策动态研究——基于生命周期理论

发布时间：2017-09-09 02:07

  本文关键词：深沪上市公司股利政策动态研究——基于生命周期理论

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【摘要】：本文以股利政策与生命周期的相关性为基础,分析了直接反映公司所在生命周期的留存收益权益比对股利政策的影响,间接反映公司所在生命周期特征的盈利能力、成长能力以及企业规模对股利政策的影响。同时探讨了我国股权分置改革以及半强制的分红制度对我国上市公司股利支付行为的影响。本文选取了2003年到2013年沪市A股上市公司作为样本,把留存收益权益比作为核心解释变量,把盈利能力、成长能力、企业规模、非流通股占比和反映半强制性分红制度的虚拟时间变量作为控制变量,分别采用混合Logistics模型和Logistics固定效应模型以及混合最小二乘模型和固定效应模型对我国上市公司的现金股利支付意愿和支付水平进行了实证检验。研究显示,股利政策的生命周期理论能够很好地解释我国上市公司的股利支付行为,但股权分置改革与半强制性分红制度并没有达到监管当局预期的效果。
【作者单位】： 中国地质大学人文经管学院;
【关键词】： 企业生命周期 现金股利政策 股权分置改革 半强制性分红制度
【分类号】：F832.51;F275
【正文快照】： 一、引言股利政策是公司财务活动的核心内容之一,也是众多学者热衷研究的领域之一。股利的分配行为是公司在利润再投资与回馈投资者两者选择之间的一种权衡性活动,它既关系到公司股东的当期收益,又关系到公司的未来发展;不仅关系到公司各利益相关者之间的均衡关系,更关系到证

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本文编号：817660