我国上市公司债务期限结构研究

发布时间：2017-09-12 20:41

  本文关键词：我国上市公司债务期限结构研究

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【摘要】：进入90年代后,我国企业的财务改革进入创新阶段,企业财务自主权发生了质的变化;证券市场的发展为上市公司的融资方式提供了多样化的选择;金融体制改革的深入,现代企业制度的完善,使银企关系只能是市场交易成了必然。然而,这场市场化导向的改革毕竟发生在中国这种特殊的环境中,对于上市公司债务期限选择的自主行为可能存在有利的因素,也可能存在不利的因素。作为这场改革直接目标的上市公司的债务期限选择行为到底是怎样的情况,这是一个值得我们去深思和研究的问题。本文主要采用实证研究的方法,对我国上市公司的债务期限结构问题进行了系统的研究。论文首先从宏观角度对我国上市公司以短期债务为主,整体债务期限结构偏短进行了制度上的分析。分析结果表明,我国上市公司整体债务期限结构偏短主要是由于我国破产法律制度效力的有限性和股票市场对企业债券市场的替代效用,从而导致了我国上市公司用短期债务和股权融资双重替代长期债务融资的现象。其次,本论文从企业自身特征出发,探讨了在同一种制度里,为什么不同的上市公司会具有不同的债务期限结构问题。结果表明,上市公司的资产特征、整体财务实力以及代理成本是影响我国上市公司债务期限结构的主要因素。最后,本文从债务融资成本和企业价值的角度,研究了我国上市公司偏好短期债务的内在动因与外在局限。
【关键词】：上市公司 债务融资 债务期限结构 实证研究 中国
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2005
【分类号】：F275
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-8
• 1． 绪论8-18
• 1．1 研究背景8-13
• 1．1．1 我国企业的财务改革8-10
• 1．1．2 我国企业融资模式的变革10-13
• 1．2 问题的提出及研究意义13-14
• 1．2．1 问题的提出13
• 1．2．2 研究的意义13-14
• 1．3 结构安排与研究方法14-16
• 1．3．1 本文的结构安排14-16
• 1．3．2 本文的研究方法16
• 1．4 本文的主要贡献16-18
• 2． 债务期限结构研究:回顾与综述18-41
• 2．1 国外相关文献综述19-36
• 2．1．1 债务期限选择的理论文献19-30
• 2．1．2 债务期限选择的实证文献30-36
• 2．2 国内相关文献综述36-38
• 2．2．1 债务期限选择的理论文献36-37
• 2．2．2 债务期限选择的实证文献37-38
• 2．3 国内外主要实证文献的实证结果38-41
• 3． 上市公司债务融资结构特征:宏观视角与制度分析41-73
• 3．1 上市公司债务融资结构特征41-51
• 3．1．1 上市公司债务融资结构的整体状况41-47
• 3．1．2 上市公司债务融资结构的行业特征47-49
• 3．1．3 上市公司与国内企业债务融资结构特征的比较49
• 3．1．4 债务融资结构特征的国际比较49-51
• 3．2 使用短期债务融资的优势与弊端51-54
• 3．2．1 使用短期债务的优势51-52
• 3．2．2 使用短期债务的弊端52-54
• 3．3 短期债务为主:当前经济与制度环境下的必然选择54-70
• 3．3．1 国民经济发展态势55-57
• 3．3．2 法律环境57-62
• 3．3．3 证券市场62-70
• 3．4 小结70-73
• 4． 上市公司债务期限结构的决定:微观视角与实证分析73-114
• 4．1 假设的形成及其替代指标74-80
• 4．1．1 资产特征假设及替代指标74-76
• 4．1．2 公司整体财务实力假设及替代指标76-78
• 4．1．3 代理成本假设及替代指标78
• 4．1．4 控制变量78-79
• 4．1．5 实证结果的预测总结79-80
• 4．2 数据与债务期限结构的度量方法80-83
• 4．2．1 本研究数据的来源、样本的选取及分析时段80
• 4．2．2 因变量债务期限结构度量方法的选择80-82
• 4．2．3 债务期限结构的度量82-83
• 4．3 变量的描述性统计83-93
• 4．3．1 上市公司债务期限结构特征83-86
• 4．3．2 解释变量的描述性统计86-93
• 4．4 债务期限结构决定因素的检验结果及结果分析93-107
• 4．4．1 基本回归模型及回归方法93-94
• 4．4．2 回归结果及分析94-97
• 4．4．3 分类检验97-107
• 4．5 与国内外实证结果的比较分析107-109
• 4．6 小结109-114
• 5． 我国上市公司短期债务融资偏好分析:内在动因与外在局限114-131
• 5．1 不同期限债务对债务融资成本的影响115-124
• 5．1．1 数据的说明115
• 5．1．2 研究方法115-116
• 5．1．3 变量及模型的说明116-118
• 5．1．4 回归结果及分析118-124
• 5．2 不同期限债务对企业价值的影响124-129
• 5．2．1 变量的选择及模型的说明125-126
• 5．2．2 回归结果及分析126-128
• 5．2．3 公司整体财务实力的影响128-129
• 5．3 小结129-131
• 6． 结语131-136
• 6．1 主要研究结论131-134
• 6．2 研究的局限性134
• 6．3 有待进一步研究的问题134-136
• 附录136-140
• 参考文献140-148
• 致谢148-149

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本文编号：839429