中国国债期货定价研究——基于交割期权修正方法
本文关键词：中国国债期货定价研究——基于交割期权修正方法
【摘要】：由于我国国债期货的合约设计和普通的期货合约存在差异,传统的期货定价方法无法覆盖国债期货合约隐含的各类交割期权的价值。本文根据中金所国债期货合约条款,建立了我国国债期货的交割期权模型,并将该模型用于修正传统的国债期货定价方程,从而为国债期货的套期保值和套利交易提供了更加精确的理论价格模型。基于市场数据的实证研究表明,该修正方法减少了国债期货的定价偏差。
【作者单位】： 中国中投证券博士后工作站;
【关键词】： 国债期货 交割期权 最便宜可交割券
【分类号】：F812.5;F724.5
【正文快照】： 引言传统期货定价理论认为期货的价格为现货价格加上持有现货的成本。例如,股指期货的价格等于股指的现货价格加上持有现货的资金利息成本,如果该关系不成立,则市场就可以通过做多现货做空期货或做空现货做多期货方式进行无风险套利。然而,国债期货的合约设计和传统的期货合约
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