多阶段均值-方差资产负债管理的随机控制（英文）

发布时间：2017-09-23 19:28

  本文关键词：多阶段均值-方差资产负债管理的随机控制（英文）

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【摘要】：资产负债管理研究如何合理分配资产以到达最小化风险同时确保期望剩余财富(财富减去负债)达到一定水平.本文在均值-方差投资组合理论的框架下研究两类资产负债管理模型,包括带有跨期均值-方差投资目标和带有非破产约束的模型.由于在动态规划意义下,方差不具有可分性质,传统的随机最优控制方法难以直接应用.如采用处理动态均值-方差优化问题的嵌入法来解决以上问题会带来计算上的困难.本文借鉴平均场控制的思想对以上两类问题加以研究.本文假设了非常宽泛的市场模型:所有的资产都是风险资产;债务和风险资产之间存在相关性.在此市场假设模型下,本文给出了最优投资策略(控制率)的解析表达式和均值-方差有效前沿的表达形式.本研究成果为投资者提供了新的投资策略,可应用于更复杂的资产负债管理中.
【作者单位】： 上海交通大学自动化系;香港中文大学系统工程及工程管理系;
【关键词】： 多期投资组合 随机控制 资产负债管理 平均场方法 金融应用
【基金】：Supported by Research Grants Council,Hong Kong(CUHK419511,CUHK414513,CUHK14204514) National Natural Science Foundation of China(71201102) Ph.D. Programs Foundation of Ministry of Education of China(20120073120037)
【分类号】：F830.9
【正文快照】： 1 Introduction half century ago.Since then,significant efforts havePortfolio selection attempts to find the best alloca- been witnessed in extending the static MV portfolio se-tion of the initial investment among a basket of assets lection theory to dyna

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本文编号：907113