“牛熊市”下基金业绩对申赎行为的影响

发布时间：2017-10-01 08:25

  本文关键词：“牛熊市”下基金业绩对申赎行为的影响

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【摘要】：近几年来,我国开放式基金资金流量与业绩之间关系(FPR)的问题越来越受到国内学者的关注。但目前国内对FPR的相关研究普遍忽视了股市周期波动对投资者申赎行为可能产生的影响,而且大多学者将基金的申购和赎回行为合并计算,其结论有待进一步验证。本文基于我国2005年至2014年间共408只开放式基金的样本数据,将投资者行为区分为申购行为和赎回行为,并采用了股市周期虚拟变量和业绩变量组成的交叉变量来分析“牛”、“熊”市下投资者对基金业绩的敏感程度差异,从而进一步丰富国内对开放式基金FPR问题的研究。结果发现:1.基金的申购量和赎回量均与基金的业绩表现呈显著正相关;2.“赎回异象”在整体上并不存在,基金的业绩表现与基金的净流入正相关;3.在不同股市周期,投资者的行为表现存在明显的差异性,具体表现为:在“牛市”投资者倾向于“追逐业绩”,而在“熊市”则更倾向于“忽略业绩”。文章最后部分对实证结果进行了总结和相关理论的解释,并针对研究结果对我国基金业未来的健康发展提出了相关的建议与对策。
【关键词】：开放式基金 资金流量与业绩的关系(FPR) 股市周期
【学位授予单位】：暨南大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2015
【分类号】：F832.51
【目录】：

• 摘要3-4
• Abstract4-7
• 1 绪论7-13
• 1.1 研究背景及意义7-10
• 1.2 研究方法、内容与结构10-11
• 1.3 研究的创新与不足11-13
• 2 相关理论与文献综述13-21
• 2.1 理论基础13-16
• 2.2 文献回顾与假设16-21
• 3 研究设计21-27
• 3.1 样本数据21
• 3.2 “牛市”和“熊市”的定义21-23
• 3.3 模型设定23-27
• 4 实证分析27-42
• 4.1 基金业绩与基金申购量、赎回量的关系27-32
• 4.2 基金业绩与基金资金净流量关系的进一步探讨32-34
• 4.3 稳健性检验34-42
• 5 研究结论与建议42-47
• 5.1 研究结论42-43
• 5.2 对策建议43-47
• 参考文献47-50
• 致谢50

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前7条

1 杨阳;万迪f ;;不同市态下投资者情绪与股市收益、收益波动的异化现象——基于上证股市的实证分析[J];系统工程;2010年01期

2 姚颐,刘志远;我国开放式基金赎回行为的实证研究[J];经济科学;2004年05期

3 任淮秀;汪涛;;我国开放式基金赎回行为的实证分析[J];经济理论与经济管理;2007年06期

4 莫泰山;;中国开放式基金真的存在“赎回异象”吗?——对开放式基金业绩和资金流入关系的实证检验[J];投资研究;2013年09期

5 于全辉;孟卫东;;牛熊市投资者情绪与上证综指的协整关系研究[J];预测;2010年05期

6 刘志远,姚颐;开放式基金的“赎回困惑”现象研究[J];证券市场导报;2005年02期

7 何小杨;;中国开放式基金业绩与投资者的选择——“基金热”前后开放式基金赎回现象对比研究[J];证券市场导报;2010年06期

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本文编号：952414