VC/PE持股对创业板IPO抑价的影响研究

发布时间：2024-04-23 04:21

　　2009年10月,筹备多年的创业板市场顺利登录深圳证券交易所。作为主板市场的重要补充,创业板为我国中小企业尤其是高科技创新型企业提供上了便捷的融资途径也为VC/PE资本的顺利退出创造了重要渠道。 本文选取自创业板开板以来共计355家创业板上市公司为研究对象,就VC/PE持股对创业板上市公司IPO首口收益率的影响这一问题进行研究。通过设置若干控制变量,建立多元统计回归模型,本文发现,VC/PE持股对我国创业板上市公司IPO首日收益率的影响关系呈现出较为明显的分阶段现象,并与外在市场环境之间存在较为明显的关联关系,具体表现在：在创业板开板后的一段时间内,市场环境较好、投资者热情高涨,VC/PE参股的创业板上市公司普遍受到投资者的认可,起到了较强的“认证作用”,新股首日收益率较高；随着市场环境的逐步恶化,市场投资者不再认可VC/PE所起到的“认证作用”,反而对VC/PE持股企业的投资态度冷淡。因此,无论是在市场环境向好、投资者非理性狂热、新股首日频遭爆炒的“热销阶段”,亦或是在市场环境较差、投资者盲目悲观、新股破发潮涌现的“低靡阶段”,VC/PE持股对创业板上市公司的新股价格均起到了推波助澜...

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【学位级别】：硕士

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目录
第一章 绪论
    第一节 研究背景与意义
    第二节 研究思路与研究方法
    第三节 本文的创新点与不足
第二章 文献综述
    第一节 私募股权投资的概念界定
    第二节 IPO首日收益率研究综述
    第三节 私募持股与IPO首日收益率的关系研究综述
    第四节 小结
第三章 我国VC/PE行业发展历史与现状概述
    第一节 发展历史
    第二节 现状概述
    第三节 VC/PE持股对创业板IPO首日收益率影响的理论初析
第四章 实证模型的构建
    第一节 研究样本的选取
    第二节 数据的描述性统计
        一、创业板上市公司VC/PE支持情况概览
        二、VC/PE持股对创业板上市公司IPO首日收益率的整体影响
        三、VC/PE持股对创业板上市公司IPO首日收益率的分段影响
    第三节 样本数据的同分布检验
    第四节 回归变量的选取与实证模型的构建
第五章 实证结果及分析
    第一节 模型1的回归结果
    第二节 模型2的回归结果
    第三节 模型3的回归结果
    第四节 实证结果总结
第六章 政策建议及研究展望
    第一节 政策建议
    第二节 研究不足与展望
参考文献
致谢



本文编号：3962608