一个整合市场风险、资产流动性风险和融资流动性风险的LVaR分析框架

发布时间：2017-12-25 09:38

  本文关键词：一个整合市场风险、资产流动性风险和融资流动性风险的LVaR分析框架　出处：《新金融》2017年11期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 风险管理 流动性 流动性调整VaR 信息不对称

【摘要】：资产信息和流动性信息都会对价格造成影响,但前者直接改变资产价格,后者则不会。由于信息不对称,处于信息劣势的一方会从可观测的交易行为中推断交易背后隐藏的私有信息。因此,具有信息优势的交易者拥有一定程度的市场力量,可对价格和流动性施加影响。继而,我们从流动性信息的角度区分了资产流动性与融资流动性,并明确了价格发现过程。为满足不确定的流动性需求,交易者必须考虑其行为对市场的影响,选择最优的交易策略以最大化其效用。以此为基础,我们建立了综合市场风险、资产流动性风险、融资流动性风险的Va R分析框架。最后,我们利用高频数据计算了开放式基金的日风险情况,本文提出的LVa R更加准确稳健。
【作者单位】： 中央财经大学博士后科研流动站;中国信达资产管理股份有限公司博士后科研工作站;
【分类号】：F224;F830.9
【正文快照】： 1998年长期资本管理公司事件发生后,有关流动性的论题得到了研究者们的广泛关注,流动性调整LVa R(Liquidity-adjusted Va R,LVa R)方法逐步发展完善。然而2008年的次贷危机再次凸显了现有流动性风险管理的不足。当市场主体均具有较强的变现需求时,市场流动性往往很快枯竭,形成

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本文编号：1332325