期权无风险套利策略在我国市场应用的实证研究
本文关键词：期权无风险套利策略在我国市场应用的实证研究 出处：《山东大学》2017年硕士论文 论文类型：学位论文
【摘要】：在经过漫长的等待和长期测试运行之后,2015年2月9日以上证50ETF为首发产品的中国期权市场终于正式上市运营了,它标志着中国在金融衍生品交易市场的探索和发展的道路上又向前迈出了坚实的一步。几乎与此同时,这个对中国资本投资市场具有重大历史性意义的事件引发了广大投资者的高度关注。本文并未参照那些研究中国期权市场相关课题的期刊、文献及学术论文的作者们的做法,由于他们将研究的关注点大多都集中于期权的定价、期权市场的作用及影响等方向上,所以本文另辟蹊径,选择了较为"冷门"但却被广大普通散户投资者所更关注、更想要了解的课题作为研究方向——期权投资策略及市场趋势研判,并且从应用实务的角度对其进行深入浅出的分析。由于期权产品对广大投资者,特别是个人投资者来说还是比较陌生的,其投资门槛也相对较高,因此本文也想通过此次围绕期权无风险套利策略这一课题所进行的实证研究过程,使其变得不再容易让人困惑和难以理解。本文也希望通过致力于此方面课题的研究,最终可以找出几种相对理解起来较为容易的期权无风险套利策略应用方法来面向投资者进行推广和普及,依托计算机及互联网技术,将来也可以研发出诸如早期股票市场中出现的程式化交易策略、仓位提醒之类的投资辅助工具和软件,其对期权无风险套利策略的实际应用操作也起到一定参考价值。首先对期权市场及无风险套利策略及原理进行了相关阐述,对现有的主要期权无风险套利操作过程和资金流向都做了详尽分析。然后是实证部分,选取了2015年11月至2016年10月一年时间段内的期权分钟交易数据作为研究样本,利用Matlab软件和SQL server数据库对获得的大量期权分钟交易数据进行计算处理并举例列举了样本数据的原貌。通过套用期权无风险套利模型中的交易条件对之前的样本数据进行检验,得出期权交易过程中的无风险套利机会触发点,对其整体触发机会的分布情况及走势进行研判。虽然期权无风险套利策略在实际交易环境下所能获得的收益情况并非本文研究的问题重点,但是在研究过程中也对无风险套利机会触发点能否覆盖成本进行了计算求证,对影响期权无风险套利效果的因素进行了分析,最终通过实证数据来证实期权市场中确实存在可以获得无风险套利的机会。最后使用Pearson系数相关性检验法否定了"触发期权无风险套利机会的原因是与其他主要影响市场交易因素之间是有关联"的这一假说,再结合此前对期权无风险套利机会发生的实质原因和对其呈总体下降趋势的研判结果来分析,得出了中国期权市场正在逐渐走向成熟的结论。文末对期权无风险套利策略如何更好地发展提出了相关建议,并对其在未来中国期权市场中的应用前景进行了展望。
【学位授予单位】：山东大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2017
【分类号】：F724.5;F224
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