新一轮美联储加息对中国资产价格的溢出效应——基于SVAR模型的研究

发布时间：2018-01-26 00:38

本文关键词： 美联储加息中国资产价格溢出效应 SVAR模型　出处：《现代管理科学》2017年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：文章基于2013年11月至2016年12月数据,利用SVAR模型从实证研究角度分析了新一轮美联储加息对中国资产价格的溢出效应。脉冲响应结果显示:(1)美国联邦基金利率水平的提高对人民币名义有效汇率存在负向溢出效应,人民币存在贬值压力;(2)美联储加息、人民币汇率贬值导致我国股票价格下降,10年期国债收益率上升,而房地产市场受到冲击则不明显,仍表现为价格上升。为应对美联储加息的不利影响,我国应适度实行宽松的货币政策;丰富发展多层次资本市场;提高人民币国际化地位,增强货币政策的独立性。此外,文章也对讨论其他经济体对我国的溢出作用提供了参考。
[Abstract]:The paper is based on data from November 2013 to December 2016. This paper analyzes the spillover effect of a new round of Fed interest rate increase on asset prices in China from the perspective of empirical research by using SVAR model. The increase of US federal funds rate has negative spillover effect on the nominal effective exchange rate of RMB. RMB devaluation pressure; 2) the interest rate raised by the Federal Reserve, the depreciation of RMB exchange rate led to the decline of China's stock price and the rise of the yield of 10-year Treasury bonds, while the impact on the real estate market was not obvious. In order to deal with the adverse effect of Fed rate increase, China should carry out loose monetary policy moderately. Enrich and develop multi-level capital market; In addition, the article also provides a reference for discussing the spillover effect of other economies on China.
【作者单位】：对外经济贸易大学国际经济与贸易学院;
【基金】：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目(项目号:16JJD79007) 对外经济贸易大学研究生科研创新基金(项目号:2017057)
【分类号】：F124;F224;F827.12
【正文快照】： 一、引言自2005年7月21日起,人民币实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,美国作为中国重要的贸易伙伴,美元在中国货币篮子中具有重要地位。目前,中国人民银行以美元作为标准参考物,这意味着美联储的货币政策变化将通过汇率渠道对中国资产价

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