考虑价格跳跃性的天然气期货定价模型及实证分析

发布时间：2018-06-26 18:59

  本文选题：天然气期货 + 高斯化滤波器　； 参考：《系统管理学报》2017年03期

【摘要】：对天然气价格的跳跃性和均值回复过程进行实证分析,发现天然气价格具有均值回复和跳跃性;在三因素模型基础上,考虑天然气价格的跳跃性,提出了带有跳跃性的天然气期货价格模型,并用高斯化滤波器处理非高斯分布变量;利用纽约商品交易所(NYMEX)的天然气期货日常价格作为样本数据对模型进行检验。结果表明:天然气价格具有明显的均值回复和跳跃特征,且向上跳跃的概率较大,天然气价格具有长期增长的趋势;投资者要求天然气价格的非跳跃随机波动的风险溢酬为正;与三因素模型相比,考虑价格跳跃性的期货定价模型的拟合和预测能力更好。
[Abstract]:Through the empirical analysis of the jump and average recovery process of the natural gas price, it is found that the natural gas price has the mean recovery and the jump property, and on the basis of the three-factor model, considering the jump nature of the natural gas price, In this paper, a natural gas futures price model with jump property is proposed, and the Gao Si filter is used to deal with non-Gao Si distribution variables, and the natural gas futures daily price of the New York Mercantile Exchange (NYMEX) is used as the sample data to test the model. The results show that the price of natural gas has obvious characteristics of mean recovery and jump, and the probability of upward jump is larger, the price of natural gas has a trend of long-term growth, and investors demand that the risk premium of non-jump random fluctuation of natural gas price is positive. Compared with the three-factor model, the futures pricing model with price jump is better in fitting and forecasting.
【作者单位】： 重庆工商大学管理学院;重庆大学经济与工商管理学院;重庆交通大学交通运输学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71133007/G0301)
【分类号】：F224;F713.35;F764.1

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本文编号：2071076