农村土地整治项目BOT-TOT-PPP集成融资模式研究
发布时间：2020-03-25 22:29
【摘要】：当前,中国土地整治的战略定位、实施背景随着经济、社会的发展产生了巨大变化,土地整治已经成为推动新型城镇化、农业现代化,统筹城乡发展的重要平台,其核心内容也由原先的农用地整治为主,逐步转向高标准农田建设和农村建设用地整治并重,其所需资金十分巨大。如“十二五”期间,中国要完成4亿亩高标准基本农田建设任务,所需资金就将达6千亿,而农村建设用地整治涉及拆迁安置等工作,所需的投资量更大。面对这样巨大的资金需求,土地整治仅靠政府投资,显然已难以负担,而怀有强烈参与愿望的社会资本蓬勃发展为其参与土地整治的建设奠定了物质和技术基础。当前,BOT、TOT、PPP等项目融资模式,成为了专家学者热议的话题,实践中也有一些土地整治项目按照这些融资模式开展了建设,取得了一定的实施效果。这种以“政府-社会投资者”合作为基本理念的项目融资模式,为土地整治提供了新的融资理念和思路。当然,也要看到这些模式在实施中也存在着与土地整治项目适应性较差等缺陷,使项目存在较大风险。在前人相关研究的基础上,论文在土地供求理论、委托代理理论等的支撑下,采取规范分析与实证分析相结合、定性分析与定量分析相结合的范式,系统探讨了农村土地整治项目BOT-TOT-PPP集成融资模式的理论与方法体系,并以南京市J区万顷良田建设工程、P区Q街道城乡建设用地增减挂钩项目为例,进行了实证研究。具体来讲,论文开展了以下内容的研究:(1)土地整治投融资现状与融资要求。查找当前土地整治投融资和典型项目融资模式BOT、TOT和PPP存在的问题,阐述三种单一融资模式对土地整治项目的局限性。(2)集成融资可行性及其内涵。从土地整治项目经济属性和三种模式优势互补性两个层面探讨土地整治集成融资模式的可行性。进而阐述集成融资的特征、途径、优势及其特许权。(3)集成融资架构体系设计,结合实证研究,分析其组织结构、时空混合结构投资结构以及资产结构。(4)集成融资运作程序,包括项目分析阶段、模式初选阶段、模式转换阶段、验收移交阶段4个阶段。(5)集成融资模式关键:合作约束机制和风险分担机制。主要分析了合作约束机制原因,进而建立包含利益分配机制在内的一系列合作约束机制,阐述集成融资模式的风险成因,进行风险识别,开展风险评价,设计风险分担框架,并以实证研究进行验证。(6)集成融资绩效评价与保障机制。提出集成融资绩效评价指标体系,运用DHGF算法构建项目集成融资效果评价模型,开展实证研究。从法律保障、金融创新、农民权益保障和收益保障4个方面完善集成融资实施的保障机制,为土地整治项目集成融资顺利实施提供保障支撑。通过以上理论与实证研究,得到以下主要结论:(1)集成融资模式通过对三种典型融资模式的组合运用,能克服单一模式对土地整治项目的局限性。土地整治所需投入越来越大,传统的政府投资方式和银行贷款模式已经不能满足其资金需求。对比BOT、TOT和PPP三种典型融资模式可以发现,三者均存在一些缺陷,如BOT模式使政府失去对项目的控制权,这与土地整治中搬迁需要政府主导相违背;TOT资金收入滞后,无法解决项目前期所需资金问题;PPP侧重于理念创新,缺少可操作性。但三者各自优势又能很好的互补。从土地整治项目自身的经济属性和三种模式的互补性来看,三者集成融合具有可行性,也更适合在土地整治项目应用。(2)集成融资模式实现途径包括捆绑式、滚动式两种。结合土地整治项目特点,其特许经营权可以包括:土地经营权、补充耕地指标交易权、增减挂钩节余指标交易权、安置房附带商品房开发权、城郊留用区土地开发权等。集成融资模式的目标在于提高土地整治资金使用效率,降低工程造价,保障项目按时保质完成,以期实现项目利益的最大化或风险最小化,因此,具有拓展资金来源范围、增强吸收社会资金、提升政府的控制力、便于协调各方利益、保障项目实施质量等方面的优势。(3)集成融资模式架构体系包括组织结构、时间-空间混合结构、投资结构、资产结构等。其主要组织成员和核心利益相关者是政府、社会投资者、项目公司、借贷机构和项目区村集体及农户。利用土地整治项目的可分解性,考虑不同阶段运作情况,其时间-空间混合结构可以实现分子项目和分阶段组合运行。通过对J区万顷良田建设工程项目的实证研究,表明时空混合性结构具有更好的灵活性和可操作性。(4)集成融资运行程序分为4个阶段:项目分析、模式初选、模式转换、验收移交阶段。项目分析阶段主要是对工程项目分解和项目盈利性分类。模式初选阶段主要是通过对项目融资环境分析,初步选定融资模式,进而选择合作单位,设计架构体系。模式转换阶段主要是模式匹配转换、特许权谈判、项目公司组建、项目规划设计与预算、项目融资、施工建设、项目经营。验收移交阶段主要是通过政府验收后,项目公司根据特许权协议进行经营,经营期满,移交给政府。(5)集成融资模式的关键包括其合作约束机制和风险分担机制。土地整治集成融资的11个利益相关者的利益取向不一致,需要建立一系列合作约束机制,包括合作协调机制、利益分配机制和约束监督机制。合作协调机制包括信息共享、收益协调、目标协调、冲突处理以及信任机制和、文化协调机制等。约束监督机制主要包括市场竞争机制、行业约束机制和信誉约束机制、法律约束机制以及地方政府监督、资金监管、审计监督等机制。本文提出的以扩展的多主体之间讨价还价模型为核心的利益分配机制,通过J区万顷良田建设工程项目实证研究,表明该方法得到的分配方案与成本比例分配法、Shapley值法相比,缩小了各利益相关者间的利润差额,既能按照投资多寡体现“成本、收益、风险相匹配”,又能兼顾各方利益体现“多方共赢”,通过实证研究,其执行效果较好,具有较大应用价值。从风险成因看,委托-代理问题和信息不对称的问题是主要方面。根据系统分析原则、全面动态原则、谨慎性原则,集成融资风险等级全息模型框架包括政策、市场、借贷机构、政府、项目公司本身、项目阶段和项目合同风险等7个方面,可以较为全面的反映风险类型。通过Q街道2015年度挂钩项目的实证检验,风险评价的模糊综合评价模型结果为中等风险,与该街道近两年实施中遇到的实际情况相一致,其结果较为可信。(6)集成融资绩效评价指标体系包括提高效率、降低造价、确保质量3个方面。运用DHGF算法的集成融资效果评价模型,使用了中心点型白化权函数,结果更加有效。通过对Q街道2014年度挂钩项目实证分析,结果表明绩效达到“优”等级,说明该项目实施集成融资取得了较好效果。而资金按时到位率处于优良状态、工程施工费节约率处于良的状态,还有提升空间,这主要是由于集成融资还处于摸索阶段,银行等金融机构的融资贷款往往延迟。(7)推进集成融资,需要建立相应的保障机制。法律保障机制主要是建立适用的项目融资规则体系。金融创新机制主要是创新抵押品种类,可以允许以补充耕地指标、增减挂钩节余指标作为融资保证。农民权益保障机制主要是解决项目公司和农民的地位不平等问题,可以建立一个具有前瞻性眼光和管控能力强的领导机构,统一监督管理。对于非市场因素造成的风险,通过政府与社会投资者签订“最低收益保障合同条款”,形成收益保障机制,以保障其基本收益,从而吸引社会投资者投资的热情。最后,论文提出了土地整治融资的政策建议,包括:①政府转变理念,积极引导与支持土地整治融资；②制定融资规则,明确融资特许协议为民事合同;③重视合作约束,设计合理有效的利益分配机制；④合理分担风险,按不同类型不同阶段区别分担;⑤建立交易平台,指标按市场经济规则跨区交易。
【图文】：
投融资问题、融资要求到集成融资可行性，从集成融资内涵特征到集成＿资的优势路逡逑径，从集成融资的架构体系，到集成融资运作程序从集成融资的关键点（合作约束机逡逑制、风险分担机制）到集成融资的绩效与保障体系（图３－３）。逡逑集成融资基础诠释，首先是分析当前土地整治项目投融资现状与融资要求，然后逡逑探讨单一融资模式对土地整治项目有一定的局限性。进而探讨集成融资可行性，集成逡逑融资内涵、特征、路径、优势、特许权及其协议要点等。逡逑集成融资架构体系主要是对单一模式的结构进行组合，形成新的集成融资架构，逡逑包括集成融资的组织结构、投资结构、资产结构、时间结构、空间结构以及时空混合逡逑结构，通过结构的组合，使集成融资的风险降低，合作和控制能力得到增强，从而达逡逑到“帕累托”最优。逡逑１郑华伟．农村土地整理项目绩效的形成、测度与改菩［Ｄ］．南京农业大学，，２０１２．逡逑３１逡逑
根据土地整治项目建设的一般流程，结合集成融资的特征，将集成融资模式运作逡逑程序分为项目分析阶段、模式初选阶段、模式转换阶段、验收移交阶段。其主要运作逡逑程序见图５－８。逡逑项目分析阶段主要是运用工作结构分解（ＷＢＳ）对土地整治项目进行分解，并通逡逑过子项目盈利性分析其是否可以采取融资模式。逡逑模式初选阶段主要是通过融资环境分析，合理确定合作单位，初步选定合适的融逡逑资模式，如ＴＯＴ－ＢＯＴ、ＢＯＴ－ＰＰＰ、ＴＯＴ－ＰＰＰ以及ＢＯＴ－ＴＯＴ－ＰＰＰ等，并设计模式架逡逑构体系。逡逑模式转换阶段主要包括模式匹配转换、特许权谈判、项目公司组建和融资建设运逡逑营。逡逑验收移交阶段包括项目验收运营和项目g橐平弧ｅ义希倍瘢恋卣砣谧驶蒲芯浚郏摹浚信┮荡笱В玻埃埃矗义希罚插义
本文编号：2600536
【图文】：
投融资问题、融资要求到集成融资可行性，从集成融资内涵特征到集成＿资的优势路逡逑径，从集成融资的架构体系，到集成融资运作程序从集成融资的关键点（合作约束机逡逑制、风险分担机制）到集成融资的绩效与保障体系（图３－３）。逡逑集成融资基础诠释，首先是分析当前土地整治项目投融资现状与融资要求，然后逡逑探讨单一融资模式对土地整治项目有一定的局限性。进而探讨集成融资可行性，集成逡逑融资内涵、特征、路径、优势、特许权及其协议要点等。逡逑集成融资架构体系主要是对单一模式的结构进行组合，形成新的集成融资架构，逡逑包括集成融资的组织结构、投资结构、资产结构、时间结构、空间结构以及时空混合逡逑结构，通过结构的组合，使集成融资的风险降低，合作和控制能力得到增强，从而达逡逑到“帕累托”最优。逡逑１郑华伟．农村土地整理项目绩效的形成、测度与改菩［Ｄ］．南京农业大学，，２０１２．逡逑３１逡逑
根据土地整治项目建设的一般流程，结合集成融资的特征，将集成融资模式运作逡逑程序分为项目分析阶段、模式初选阶段、模式转换阶段、验收移交阶段。其主要运作逡逑程序见图５－８。逡逑项目分析阶段主要是运用工作结构分解（ＷＢＳ）对土地整治项目进行分解，并通逡逑过子项目盈利性分析其是否可以采取融资模式。逡逑模式初选阶段主要是通过融资环境分析，合理确定合作单位，初步选定合适的融逡逑资模式，如ＴＯＴ－ＢＯＴ、ＢＯＴ－ＰＰＰ、ＴＯＴ－ＰＰＰ以及ＢＯＴ－ＴＯＴ－ＰＰＰ等，并设计模式架逡逑构体系。逡逑模式转换阶段主要包括模式匹配转换、特许权谈判、项目公司组建和融资建设运逡逑营。逡逑验收移交阶段包括项目验收运营和项目g橐平弧ｅ义希倍瘢恋卣砣谧驶蒲芯浚郏摹浚信┮荡笱В玻埃埃矗义希罚插义
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