PPP项目风险分担博弈策略研究

发布时间：2020-09-10 09:16

　　 PPP模式自2014年在我国基础设施和公共服务领域得到大力推进以来发挥了巨大作用。PPP模式基于合同建立风险共担、利益共享的管理模式,利用市场机制提高了公共服务供给数量、质量和效率以满足人民群众对基础设施日益增长的需求,同时为社会资本提供了更多投资机会,有助于私营企业的成长和发展。但是,由于PPP项目融资结构复杂、建设周期长、契约的不完备性决定了风险存在于项目全生命周期,而相关利益主体目标的差异性又导致了PPP项目风险分担的决策和实施具有极大的多变性、复杂性和主观性。因此,如何实现风险在PPP项目参与主体之间的合理分担,如何及时反馈未发现的风险因素和风险分担不合理的情况来进行风险再分担,如何构建科学有效的风险分担监管机制作为保障,对于确保PPP模式的成功实施尤其重要,成为PPP风险管理领域研究的焦点。本文基于博弈论对PPP项目中政府部门和私人部门的风险分担策略问题展开研究。首先,通过对PPP项目风险分担的国内外研究文献进行梳理,明确了PPP风险分担的相关概念,基于全生命周期风险管理的思想设计了三阶段风险分担流程,并充分考虑了相关利益主体的博弈关系,设计了PPP项目风险分担的分析框架。其次,对于PPP项目风险的识别,本文提出在调查问卷的基础上,运用结构方程模型来分析风险一级因素指标(潜在变量)和二级因素指标(测量变量)之间的横纵关系,揭示风险的重要程度以及风险因素之间的相互作用。对于风险的评估,本文采用层次分析法并运用模糊数学合成算法,构建了PPP项目风险评估模型,反映风险等级的重要程度。在风险初步分担阶段,将风险偏好系数纳入风险分担静态博弈分析模型,基于纳什均衡理论,分析政府部门和私人部门进行风险分担的不同策略,考虑各自的风险收益净值和项目的整体收益,基于总目标函数即社会效益最大化进行拉格朗日求解,得到最优风险分担比例。模型分析结果表明,PPP项目风险初步分担应使得风险偏好高、承受能力强的一方承担较多的风险,这符合PPP项目的风险分担原则。在风险谈判阶段,将风险分担谈判过程抽象为连续报价过程,构建了完全信息与不完全信息下风险分担的序贯议价动态博弈分析模型,分析政府部门和私人部门进行风险分担的不同策略。考虑到谈判次数增加引起的成本损失、风险转移的份额和转移概率等参数的影响,得到最优风险分担比例。结果表明,由于参与双方信息的不对称性以及政府部门的优势地位,风险谈判的结果使得处于弱势的私人部门可能蒙受损失。因此在机制层面需要引入调整机制和监管机制,保障私人部门的权益。在风险跟踪阶段,本文通过对我国40个PPP项目风险再分担博弈的案例进行归纳总结,识别出风险再分担中的关键风险因素,对风险再分担结果进行统计发现,价格调整是风险再分担的一种重要调整策略。本文将价格调整与风险变化挂钩,构建了对应通货膨胀率变化、汇率变化和劳动力成本变化不同风险下的PPP项目价格调整模型,兼顾可容忍区间和调价时间间隔来实施柔性调价。而调价策略对于项目NPV的影响可通过蒙特卡洛随机模拟来分析。在风险分担的监管策略方面,由于PPP项目参与方的博弈是多次往复的,在信息不对称的条件下,随着环境的不断变化,在其中学习、演化,因此采用演化博弈理论来分析政府监管策略的演化轨迹,对稳定点求解。本文将声誉机制、政府担保机制的影响量化为参数引入复制动态方程,分析它们对PPP项目风险分担监管策略的影响。提出从声誉约束的角度加强政府监管,缓解PPP法律法规不完善的现状带来的问题;通过合理的政府担保来保证私人部门选择严格把控项目质量,积极分担项目风险,提高项目效率。最后,本文对哈尔滨市地下综合管廊PPP项目进行了实证分析。依据项目情况及对专家发放调查问卷,对模型参数进行合理赋值,对上述模型进行检验。经过实证分析表明,模型确定的最优风险分担比例符合PPP项目风险分担原则,降低了项目总风险。通过蒙特卡洛随机模拟分析了不同价格调整下政府承担风险比例与项目NPV之间的关系。基于演化博弈模型进行数值模拟分析得到在长期声誉激励机制和政府的监管职责发挥作用下,私人部门选择积极分担项目风险,并提出了风险分担的全方位监管策略。本文基于博弈论对PPP项目风险分担策略进行研究,进一步丰富和完善了PPP项目风险管理理论方法体系,为降低PPP项目总体风险,提高项目效率提供理论指导与借鉴,为PPP合同的设计和谈判提供参照基准,为政府监管决策提供依据。
【学位单位】：哈尔滨理工大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2019
【中图分类】：F283;F224.32
【部分图文】：

轨迹图,情况,社会公众

图 7-3 情况一下的演化轨迹图Figure 7-3 Evolutionary track of case 1演化分析结果显示，在情况一的假设基础上，由于社会公众参

轨迹图,情况,项目周期

图 7-4 情况二下的演化轨迹图Figure 7-4 Evolutionary track of case2述演化分析结果显示，在情况二的假设基础上，由于项目周期较长

【参考文献】