转型期中国资本外逃研究

发布时间：2020-09-17 08:33

　　资本外逃是发展中国家特别是经济转型国家中普遍存在的一个问题,困扰了许多国家的经济发展。作为世界上最大的发展中国家,中国在转型期也存在着大量的资本外逃问题。本文利用现代经济学的分析方法深入研究了转型期中国的资本外逃,在借鉴国内外研究文献的基础上,对转型期中国资本外逃的涵义进行了界定,并综合资本外逃的间接测算法、混合法、权益差额调整法,力求准确地测算出1982-2004年中国资本外逃的规模。通过研究发现,转型期中国的资本外逃具有以下特点:资本外逃的规模较大,阶段性明显;资本外逃中含有大量的过渡性资本外逃;资本外逃对中国经济并没有带来重大的影响。转型期中国资本外逃是如何进行的,本文分析了通过经常帐户、资本与金融帐户、地下渠道等各种途径进行的资本外逃。并认为,经常项目及资本与金融项目的开放程度无疑会对资本外逃的规模产生一定的影响。为此,本文从实体经济层面的商品贸易与服务贸易开放度以及金融层面的直接投资与间接投资开放度的变化来界定我国的经济开放度指标,运用协整分析方法实证分析了1982-2004年我国资本外逃与经济开放度各指标之间的关系。结果表明:资本外逃规模与经济总体开放度、商品贸易开放度、直接投资开放度、间接投资开放度之间呈正向的协整关系,而与服务贸易开放度之间呈反向的协整关系。为什么中国在转型期会出现规模巨大的资本外逃呢?理论分析表明:中国经济转型必然导致中国资本外逃。在理论分析基础上,对转型期中国资本外逃影响因素进行实证分析。结果表明,人民币实际汇率贬值程度、外债流量、国际储备增长率和经济增长率同转型期中国资本外逃有着显著的相关关系,是影响中国资本外逃的主要因素。在分析资本外逃的经济效应时,发现资本外逃虽然没有对转型期中国的宏观经济造成严重的后果,但这不意味着资本外逃对中国的经济发展没有任何负面影响。资本外逃毕竟是一种脱离政府监管的非正常的资本流动,对于经济的危害是不可避免的。本文分别从资本外逃对中国国内经济、中国经济对外开放、中国社会安全与稳定等三个方面的影响,进行了较详细的分析。通过对转型期中国资本外逃与中国经济增长的关系进行实证分析,发现中国资本外逃并没有对中国经济增长带来严重的冲击。为此,本文从转型期中国资本外逃的规模相对比较平稳;转型期中国没有出现投资不足;中国国际经济的宏观层面保持较为良性的发展态势等方面进行了解释。本文认为,即使现阶段中国资本外逃的直接危害性还不很大,但是一旦宏观经济形势发生逆转或者渐进化的改革遇到不得不面对的攻坚战,资本外逃积蓄已久的冲击力会突然爆发出来,对经济形成巨大的冲击和破坏力,甚至引发金融和经济危机。近几年,中国连续出现了国际收支巨额顺差和资本流入,人民币也面临着进一步升值的压力,资本外逃问题得到一定程度的缓解。但本文认为,在转型期的中国,引发资本外逃的深层次的因素远未得到有效地解决。而且在中国已经入世,中国经济进一步开放的背景下,中国资本外逃将会出现一些新的特征。如何防范转型期中国资本外逃呢?本文指导思想是,深化政治经济体制改革,消除诱发资本外逃跑的不利因素,控制资本外逃的规模,弱化其负面影响。具体而言:(1)加快金融业改革开放步伐。推进利率与汇率市场化改革;适当放松金融管制,为居民对外投资创造条件;培育健全的资本市场。(2)建立现代产权制度。界定产权明确的边界;解决公有产权所有者虚位的问题;在立法上保证私有产权的平等地位;确认资本所得收入的合法性。(3)建立防范资本外逃的监控机制、从路径上堵塞资本外逃的渠道。建立反洗钱联合金融监管网络,进一步加强国际间的合作;设置对经常项目真实性的监管机制;完善对资本与金融项目的监控机制;严厉打击非法方式的资本外逃;建立资本外逃的预警机制。
【学位单位】：华中科技大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2007
【中图分类】：F832.51;F224
【部分图文】：

收益性,保密性,安全性

图 2-1：收益性、安全性与保密性资产组合模型中代表风险的横轴掉转方向上某一个安全性最大的点 A 来表示。C 点表示所能实现的最大程度的保密性。AC 线时安全性下降；CB 表示收益性与保密性的安全性和保密性间的关系；保密性上升，面上，假定三组关系都是线性的，平面 A在其中选择任何一种安全性、收益性和保投资者将沿线段 AC 选择；在不考虑资产三者均考虑在内，投资者则会选择平面 A取决于投资者的偏好。可以用一个曲面（。这一曲面在 X-Y 平面上反映的是，随着低，但替代率是递减的。Y-Z 平面反映的

资产组合选择,资本管制,发达国家

图 2-2：资本管制下的资产组合选择入极大地丰富了资产组合理论，在风险与收选择保密性更强的资本转移方式，或者为了收益率或者增加投资风险。这种情况在贪污显。理论认为：由于发展中国家资本相对于劳动本/劳动比率要远远小于发达国家，假定在技的边际生产率要高于发达国家。在资本品自应当从资本丰裕的发达国家流向发展中国家动比率趋同。如果发达国家不对劳动力的流国家流向发达国家。很明显这一理论对现实

资本外逃,空壳公司,银行系统,路线

77图 4-1：地下银行系统的资本外逃运作机制金链要能顺利地周转，可以通过传统银行路线，邮汇路线，货币及商品出口商品的高低报或在境外建立空壳公司等方式达成。如果通过传统银汇路线，必须经过多次频繁的行动，考虑到对汇款数目的限制以及手续成本也比较高，因此，这种资本外逃的渠道往往和其他资本外逃的渠道，主要是因为没有资金的实际的跨国界转移，境内帐户在进钱，境外帐两边资金不平衡，只有把境内收取的资金顺利地运到境外才能实现平衡一般很少采取这种方法，但是有些神通人士仍然可以利用这种途径达到目的，比如说，“4.20”厦门远华集团洗钱就是以银行系统作为主要据

【引证文献】