我国上市家族企业的代理成本及其治理研究

发布时间：2020-09-17 21:35

　　 本文针对学术界关于家族企业代理成本问题的争论,采用了2006年339家上市家族企业的数据,首先,分析了家族管理模式对上市家族企业代理成本的影响;其次,探讨了治理机制对上市家族企业的代理成本的影响效果;最后,本文研究了高管人员的薪酬机制对上市家族企业代理成本的作用。 本文得出以下主要结论:(1)总体而言,家族管理模式有利于降低企业的代理成本。其中,创业家族管理者对降低企业的代理成本的效应显著,第二代家族管理者降低代理成本的效应不显著。家族企业选择家族管理模式还是专业管理模式,受到企业的经营特征、家族自利倾向和上市时间的影响。(2)对上市家族企业而言,机构投资者持股比例、流动负债比例对代理成本发挥正面作用,两职合一、资产负债率对代理成本发挥负面影响,大股东持股比例、股权制衡度、董事会规模、独立董事比例与代理成本的关系不显著。家族管理企业与专业管理企业的治理机制对代理成本作用效果有不同之处:在家族管理模式中,大股东持股比例、董事会规模与代理成本负相关,但是这两类治理机制对专业管理企业的代理成本没有发挥显著作用。(3)高管人员薪酬机制对降低上市家族企业代理成本的作用显著。高管人员的家族化背景对薪酬机制效果有负向的调节效应,意味着职业经理人薪酬机制的效果比家族管理者更明显。家族自利倾向对薪酬机制效果也有负向的调节效应,意味着家族自利倾向越明显,薪酬机制的作用效果越差。 基于本文的研究结论,本文提出以下建议:(1)对上市家族企业而言,首先,应该谨慎考虑管理模式的选择;其次,有针对性地运用上市家族企业的治理机制,吸引机构投资者对本公司投资,在债务融资方面,应该优先采用短期债务融资方式;最后,适当加强对职业经理人的激励强度,并合理调整薪酬结构,实施专业管理模式的企业,可将薪酬差距适当加大,实施家族管理模式的企业,其薪酬差距不能太大。(2)对监管层而言,首先,要培育职业经理人市场,通过建立职业经理人信息库、完善法制环境和发展中介机构的方法加强对职业经理人的约束;其次,完善相关制度,更好地发挥独立董事制度和债务融资的效果;最后,实施分类监管,加强对控制性家族和高管人员“合谋”行为的监管。
【学位单位】：暨南大学
【学位级别】：博士
【学位年份】：2009
【中图分类】：F275;F276.5;F224
【部分图文】：

力(001696)的高管人员中，来自控股股.71%，64.71%，66.67%，68.42%。宗同上，左宗申要求和他们签署师徒协议。这徒弟，他们拥有比一般员工更多的权利，使他们提高，但他们同时也承担比一般7。从企业内部选拔高层管理者，可以对职，同时也可以激励内部员工努力工作。一2可以看出，宗申集团的“渐进式”的变起，宗申集团开始有意识地淡化家族色彩的总资产周转率由2002年的0.484上升由2002年的0.084下降到0.017。

由于对外部职业经理人的了解不够，很容易导致逆向选择，聘用不合格的管理人员。从图7一3可以看出，黄河集团在上市之初采用“激进式”的变革方法引进职业经理人，导致企业在上市初期的代理成本很高。在企业将管理模式换回家族管理模式以后，从2002年起，代理成本有显著下降。以 1999年和2007年这两年为例，黄河集团的总资产周转率由0.236上升到0.622，管理费用率由0.216下

【引证文献】

相关硕士学位论文 前3条

1 李绍君;上市家族企业治理结构对代理成本影响的实证研究[D];杭州电子科技大学;2009年

2 张翠;税收征管的公司治理效用研究[D];广东商学院;2011年

3 陈文琳;上市公司经营者薪酬法律规制研究[D];中国政法大学;2010年

本文编号：2821264