股票市场的信息生产及其对公司投资的影响 ——理论与实证分析

发布时间：2021-09-02 02:11

　　本文主要是研究在信息不对称，信息尤其是前瞻性信息的获得存在较高成本的情况下，股票市场的信息生产及其对公司投资、资源配置的影响。有效市场理论（EMH）假设不存在信息不对称，信息的获得都是无成本的。在这些假设下，有效市场的研究者认为股票市场实现了信息效率也就意味着资源的配置效率得以实现。但在现实中，．经理与公司股东之间的信息不对称问题普遍存在，股票二级市场的价格只具有间接的信号传递功能而没有直接的资源配置功能，信息的获得不可能是无成本的，尤其是关于公司未来投资项目收益情况的前瞻性信息更要花费较高成本才能获得，这些因素使得即使股票市场实现了法玛（Fama）意义上的信息效率，也并不意味着经济效率就会必然实现。本文放松了有效市场理论严格的假设，考虑了信息不对称等因素对股票市场信息效率和资源配置效率的影响，引入了前瞻性信息生产的不确定性，构建了一个超强有效的市场均衡模型，分析了在不完全信息的情况下股票市场的信息生产与公司投资、资源配置之间的关系。本文所谓的超强有效的含义是指股票市场能够充分发挥信息生产的功能，股票价格中包含有公司未来投资项目盈利前景的信息，同时公司也能前瞻性地把资本投向于最有发展前... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：124 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

995年不同国家(地区)的股票价格变动同步性资料来源:DumevArt，RandallMorek，andBernard介ung.Valueenhaneingeapitalbudgetingandfirm一sPeeifiestoekreturnvariation.JoumalofFinanee，2004，59.

【参考文献】：
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博士论文
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本文编号：3378102