上市公司并购行为及其效应研究

发布时间：2021-10-22 08:34

　　企业并购重组是资本市场里最能体现其市场效率和最具有创新活力的一环。在转轨中的新兴市场，企业在适应市场经济的能力、长期稳定的经营、严谨的财务管理、长期性的研发力量、产品的更新换代等方面，往往不够理想。如何合理、有效地安排企业并购，来实现经济结构的调整和产业升级、完善公司治理结构、活跃证券市场、吸引投资者，一直是政府、投资者、企业管理层和学者共同关注的重要课题。我国上市公司的并购呈逐年上升趋势，呈现出模式多样化、领域广泛化的特点，外资及民间资本大范围地介入，使企业并购不管在理论上还是在实际操作上都得到了更好的发展和运用，但我国上市公司并购行为及其效应研究却有待进一步拓展。目前，国内学者对并购的研究主要集中于研究并购前后公司业绩的变化，而没有给出是什么因素影响并购绩效，更没有对并购后的绩效进行评价，所以也就无法给监管层和公司管理者提供更有实际意义的政策和操作建议。本文通过有效地分析企业并购的动因，利用数据包络分析法（DEA）和因子分析法分别对纵向并购、横向并购以及混合并购的效应进行实证研究，以期为政府、投资者、企业所有者与管理者提供相应的政策和操作建议，提高资本配置效率，对促进中国经济的可持... 

【文章来源】：同济大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：139 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

并购发生公司家数变化趋势

仁川炼油厂、TCL并购法国汤姆逊公司彩电业务、京东方并购韩国现代TFT业务，等等。从图1一1和图1一2分别描述的自1998年至2004年间上市公司发生的并购公司家数和并购业务(事件)起数的变化趋势可知，沪深两市均以稳定递增的态势展现出了并购业务的欣欣向荣景象。而且，可以预期这种日益高涨的并购将持续进行下去。酬赢 19992000图1一1并购发生公司家数变化趋势资料来源:根据wind数据库资料整理

同济大学博士学位论文为了对并购的发生活跃程度有更清晰的了解，本文还整理了按年份分布的趋势图，具体见图5一1。一一淤粉洲擒刀{冬户一:::图5一1并购样本年度分布趋势图由图5一1可以看出，我国企业发生并购数量基本上是呈逐年递增趋势。1998年也是我国企业并购发生活跃的开端年份，因此1998年曾被称为并购年。由于这里只正对狭义并购进行分析，而且样本也进行了相应的处理，所以纳入的样本相对于其他学者研究要少一些，但这也恰恰能更好的体现出发生了实际控制权转移的公司绩效是否能得到改善。本文主要将并购分为横向并购、纵向并购和混合并购，并分别对这三种并购进行深入的研究。这里把在1998一2002年间发生多次并购的样本进行了处理，所得到的评价指标值将根据具体情况进行分析。按并购类型划分具体如图5一2所不。并购类型分布3O口口横向向圈圈纵向向口口混合合图5一2并购样本并购类型分布图从图5一2可以看出5年间发生的并购中横向并购所占的并重最大，纵向并购发生次数最少。本文后面章节将针对各种并购类型进行具体分析。

【参考文献】：
期刊论文
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本文编号：3450741