证券分析师选股的投资价值研究 ——基于中国证券市场（A股）的经验证据

发布时间：2021-11-03 12:21

　　证券分析师公开发布的研究报告中对股票的投资评级是否具有投资价值?或者说投资者根据分析师选股建议进行操作,能否取得高于市场平均水平的超额收益?围绕这一话题在国外投资界和学术界已争议了数十年,积累的文献数以千计。然而,我国过去囿于职业分析师队伍发育不成熟以及数据获取的困难,有关的研究尚未完全展开。最近几年的统计数据和不少案例表明,分析师规模迅速扩大,研究报告数量不断增多,影响力日益增强。本文以2005年5月至2008年4月三个财务报告披露年度,一千余位分析师对一千多家A股公司发布的上万次选股评级为样本,通过事件研究、回归分析、方差分析、投资组合策略构造等多种方法进行多角度的实证研究。本文的经验证据显示证券分析师选股具备一定的预测能力,选股评级发布后股价在1到3个月期间按照分析师评级的方向和程度进行调整,这种现象在较小规模公司中尤为明显。在我国做空交易受限的市场机制下,分析师积极评级（买入、增持）不但数量和比例上远远超过消极评级（持有、减持）,而且市场反应的一致性和显著性方面也强于消极评级。在将选股能力分解为选股、选行业因素后,经验证据说明分析师积极评级的股票既体现了其精选个股的能力,也表现... 

【文章来源】：复旦大学上海市 211工程院校 985工程院校 教育部直属院校

【文章页数】：150 页

【学位级别】：博士

【部分图文】：

一IA股公司家数、总股本、总市值

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【参考文献】：
期刊论文
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[2]承销商分析师与非承销商分析师预测评级比较研究[J]. 原红旗,黄倩茹.  中国会计评论. 2007(03)
[3]中国股市的惯性与反转效应研究[J]. 鲁臻,邹恒甫.  经济研究. 2007(09)
[4]上市公司信息披露质量与证券分析师盈利预测[J]. 方军雄,洪剑峭.  证券市场导报. 2007(03)
[5]中国的证券分析师能够提高资本市场的效率吗——基于股价同步性和股价信息含量的经验证据[J]. 朱红军,何贤杰,陶林.  金融研究. 2007(02)
[6]分析师的建议是否有投资价值——来自中国市场的经验数据[J]. 王征,张峥,刘力.  财经问题研究. 2006(07)
[7]我国证券分析师推荐评级调整价值的经验研究[J]. 肖峻,王宇熹.  统计与决策. 2006(06)
[8]财务分析师盈利预测的投资价值:来自深沪A股市场的证据[J]. 吴东辉,薛祖云.  会计研究. 2005(08)
[9]国外证券分析师理论研究综述[J]. 王宇熹,陈伟忠,肖峻.  证券市场导报. 2005(07)
[10]关于证券分析师对中国上市公司会计收益预测的实证研究[J]. 姜国华.  经济科学. 2004(06)



本文编号：3473673