上市公司股价信息含量测度、决定因素及经济后果研究
发布时间：2021-11-11 20:39
股票市场基本功能是利用股票价格的信号机制来合理的优化配置资源,引导稀缺资源实现最大的投资回报,发育良好的股票市场对国民经济具有巨大的促进作用。股票价格要发挥优化配置资源的作用,必需能有效反映公司特质信息（firm-specific information）。随着有效市场理论研究的深入,学术界逐渐认识到有效市场假说把股票价格完全看成是与公司价值有关信息反映的认识存在一定的缺陷,因为上市公司股票价格中至少还应该包含一部分噪音,在这种情况下股票价格只能反映部分公司特质信息。股价信息含量是指股票价格中包含的公司特质信息量,股价信息含量越高,则股票价格中包含的与公司基本价值密切相关的信息就越多,此时股票价格中噪音成分较少,信息效率较高。股价信息含量是衡量一个国家股票市场运行效率的重要标志。尽管中国股票市场发展已经取得了巨大成就,然而根据Morck, Yeung和Yu（2000）的统计结果,中国上市公司股价信息含量是非常低的,在世界40个主要经济体中,中国上市公司股价信息含量仅优于波兰位居倒数第二位。这样,有几个问题自然而出,从长期时间序列来看,中国上市公司股价信息含量1995-2007年有什么样...
【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校
【文章页数】：181 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 课题背景及研究目的和意义
1.1.1 课题背景
1.1.2 研究目的和意义
1.2 国内外研究现状及评述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 国内外研究现状评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法和技术路线
第2章 股价信息含量分析的理论基础及制度背景
2.1 有效市场假说及其遭遇的挑战
2.1.1 有效市场假说概述
2.1.2 有效市场假说所遭遇的挑战
2.2 股票市场价格信息的形成过程分析
2.2.1 信息与噪音等相关概念辨析
2.2.2 股票市场价格信息的形成路径
2.2.3 股价信息形成过程的噪音交易模型
2.3 股价信息含量的经济后果分析
2.3.1 股价信息含量影响资源配置效率的两种观点
2.3.2 股价信息含量影响资源配置效率的三个层面
2.4 中国股票市场制度背景
2.4.1 股票市场制度建设过程及现状
2.4.2 上市公司治理结构现状
2.4.3 机构投资者及证券分析师行业发展状况
2.4.4 市场资源配置状况
2.5 本章小结
第3章 股价信息含量测度及有效性检验
3.1 股价信息含量测度指标分析及选择
3.1.1 股价信息含量的主要测度指标
3.1.2 测度指标的评价与选择
3.2 中国上市公司1995-2007 年股价信息含量测度
3.2.1 股价信息含量的总体特征
3.2.2 股价信息含量的行业特征
3.2.3 与其它股票市场指标的相关性检验
3.3 股价波动非同步性方法测度有效性检验
3.3.1 研究方法设计
3.3.2 实证分析过程
3.3.3 交叉项回归方法的进一步检验
3.3.4 实证检验结果讨论
3.4 本章小结
第4章 股价信息含量决定因素实证分析
4.1 股价信息含量决定因素综合分析框架
4.2 国家制度环境及证券市场环境与股价信息含量
4.2.1 国家制度环境与股价信息含量
4.2.2 证券市场环境与股价信息含量
4.3 区域制度环境、公司治理与股价信息含量
4.3.1 理论分析与研究假设
4.3.2 实证研究设计
4.3.3 实证检验过程及结果
4.4 市场信息交易者行为与股价信息含量
4.4.1 理论分析与研究假设
4.4.2 实证研究设计
4.4.3 实证检验过程及结果
4.5 决定因素实证结果的政策指导作用
4.6 本章小结
第5章 基于公司层面的股价信息含量经济后果分析
5.1 股价信息含量影响资源配置效率的路径
5.1.1 提供投资项目未来盈利能力前瞻性信息
5.1.2 减少经理人员投资决策中道德风险
5.2 实证研究设计及变量描述性统计
5.2.1 样本选择及数据来源
5.2.2 研究方法设计及变量选择
5.2.3 研究变量的描述性统计
5.3 股价信息含量影响企业投资行为初步分析
5.4 股价信息含量影响企业资源配置效率的检验
5.4.1 企业投资过度行为判断
5.4.2 股价信息含量对投资过度行为抑制作用
5.4.3 不同条件下的抑制作用分析
5.5 股价信息含量与当期及未来期间经营绩效水平
5.6 本章小结
第6章 基于行业和市场层面的股价信息含量经济后果再检验
6.1 股价信息含量影响行业和市场资源配置效率总体分析
6.2 股价信息含量与股票市场行业资源配置效率
6.2.1 样本选择及数据来源
6.2.2 实证研究设计
6.2.3 实证检验结果
6.3 股价信息含量与股票市场整体资源配置效率
6.3.1 样本选择及数据来源
6.3.2 实证研究设计
6.3.3 实证检验结果
6.4 股价信息含量与国家资源配置效率
6.4.1 样本选择及数据来源
6.4.2 实证研究设计
6.4.3 实证检验结果
6.5 本章小结
结论
参考文献
攻读博士学位期间发表的学术论文
致谢
个人简历
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股市行业指数之间的冲击传导研究[J]. 蒋治平. 证券市场导报. 2008(10)
[2]最佳证券分析师能战胜市场吗[J]. 于静,陈工孟,孙彬. 财经科学. 2008(05)
[3]董事会规模、独立性与会计信息透明度——来自中国资本市场的经验证据[J]. 崔伟,陆正飞. 南开管理评论. 2008(02)
[4]独立董事对传统内部治理机制影响的实证研究——基于多元回归模型和Logistic模型的中国证据[J]. 吴晓晖,娄景辉. 数量经济技术经济研究. 2008(04)
[5]金融发展、资本深化与新型工业化道路[J]. 黄健柏,刘维臻. 金融研究. 2008(02)
[6]市场信息效率的提高会改善资源配置效率吗?——基于R2的研究视角[J]. 游家兴. 数量经济技术经济研究. 2008(02)
[7]董事会独立性、股权制衡与财务信息质量[J]. 王跃堂,朱林,陈世敏. 会计研究. 2008(01)
[8]机构投资者对中国股市波动性影响的实证研究[J]. 周学农,彭丹. 系统工程. 2007(12)
[9]公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据[J]. 李维安,姜涛. 财贸经济. 2007(12)
[10]公司治理与公司透明度[J]. 高雷,宋顺林. 金融研究. 2007(11)
博士论文
[1]中国股市流动性风险研究[D]. 孙云辉.中国矿业大学 2008
[2]股票市场的信息生产及其对公司投资的影响[D]. 侯永建.复旦大学 2006
本文编号：3489491
【文章来源】：哈尔滨工业大学黑龙江省 211工程院校 985工程院校
【文章页数】：181 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
第1章 绪论
1.1 课题背景及研究目的和意义
1.1.1 课题背景
1.1.2 研究目的和意义
1.2 国内外研究现状及评述
1.2.1 国外研究现状
1.2.2 国内研究现状
1.2.3 国内外研究现状评述
1.3 研究内容与研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法和技术路线
第2章 股价信息含量分析的理论基础及制度背景
2.1 有效市场假说及其遭遇的挑战
2.1.1 有效市场假说概述
2.1.2 有效市场假说所遭遇的挑战
2.2 股票市场价格信息的形成过程分析
2.2.1 信息与噪音等相关概念辨析
2.2.2 股票市场价格信息的形成路径
2.2.3 股价信息形成过程的噪音交易模型
2.3 股价信息含量的经济后果分析
2.3.1 股价信息含量影响资源配置效率的两种观点
2.3.2 股价信息含量影响资源配置效率的三个层面
2.4 中国股票市场制度背景
2.4.1 股票市场制度建设过程及现状
2.4.2 上市公司治理结构现状
2.4.3 机构投资者及证券分析师行业发展状况
2.4.4 市场资源配置状况
2.5 本章小结
第3章 股价信息含量测度及有效性检验
3.1 股价信息含量测度指标分析及选择
3.1.1 股价信息含量的主要测度指标
3.1.2 测度指标的评价与选择
3.2 中国上市公司1995-2007 年股价信息含量测度
3.2.1 股价信息含量的总体特征
3.2.2 股价信息含量的行业特征
3.2.3 与其它股票市场指标的相关性检验
3.3 股价波动非同步性方法测度有效性检验
3.3.1 研究方法设计
3.3.2 实证分析过程
3.3.3 交叉项回归方法的进一步检验
3.3.4 实证检验结果讨论
3.4 本章小结
第4章 股价信息含量决定因素实证分析
4.1 股价信息含量决定因素综合分析框架
4.2 国家制度环境及证券市场环境与股价信息含量
4.2.1 国家制度环境与股价信息含量
4.2.2 证券市场环境与股价信息含量
4.3 区域制度环境、公司治理与股价信息含量
4.3.1 理论分析与研究假设
4.3.2 实证研究设计
4.3.3 实证检验过程及结果
4.4 市场信息交易者行为与股价信息含量
4.4.1 理论分析与研究假设
4.4.2 实证研究设计
4.4.3 实证检验过程及结果
4.5 决定因素实证结果的政策指导作用
4.6 本章小结
第5章 基于公司层面的股价信息含量经济后果分析
5.1 股价信息含量影响资源配置效率的路径
5.1.1 提供投资项目未来盈利能力前瞻性信息
5.1.2 减少经理人员投资决策中道德风险
5.2 实证研究设计及变量描述性统计
5.2.1 样本选择及数据来源
5.2.2 研究方法设计及变量选择
5.2.3 研究变量的描述性统计
5.3 股价信息含量影响企业投资行为初步分析
5.4 股价信息含量影响企业资源配置效率的检验
5.4.1 企业投资过度行为判断
5.4.2 股价信息含量对投资过度行为抑制作用
5.4.3 不同条件下的抑制作用分析
5.5 股价信息含量与当期及未来期间经营绩效水平
5.6 本章小结
第6章 基于行业和市场层面的股价信息含量经济后果再检验
6.1 股价信息含量影响行业和市场资源配置效率总体分析
6.2 股价信息含量与股票市场行业资源配置效率
6.2.1 样本选择及数据来源
6.2.2 实证研究设计
6.2.3 实证检验结果
6.3 股价信息含量与股票市场整体资源配置效率
6.3.1 样本选择及数据来源
6.3.2 实证研究设计
6.3.3 实证检验结果
6.4 股价信息含量与国家资源配置效率
6.4.1 样本选择及数据来源
6.4.2 实证研究设计
6.4.3 实证检验结果
6.5 本章小结
结论
参考文献
攻读博士学位期间发表的学术论文
致谢
个人简历
【参考文献】：
期刊论文
[1]我国股市行业指数之间的冲击传导研究[J]. 蒋治平. 证券市场导报. 2008(10)
[2]最佳证券分析师能战胜市场吗[J]. 于静,陈工孟,孙彬. 财经科学. 2008(05)
[3]董事会规模、独立性与会计信息透明度——来自中国资本市场的经验证据[J]. 崔伟,陆正飞. 南开管理评论. 2008(02)
[4]独立董事对传统内部治理机制影响的实证研究——基于多元回归模型和Logistic模型的中国证据[J]. 吴晓晖,娄景辉. 数量经济技术经济研究. 2008(04)
[5]金融发展、资本深化与新型工业化道路[J]. 黄健柏,刘维臻. 金融研究. 2008(02)
[6]市场信息效率的提高会改善资源配置效率吗?——基于R2的研究视角[J]. 游家兴. 数量经济技术经济研究. 2008(02)
[7]董事会独立性、股权制衡与财务信息质量[J]. 王跃堂,朱林,陈世敏. 会计研究. 2008(01)
[8]机构投资者对中国股市波动性影响的实证研究[J]. 周学农,彭丹. 系统工程. 2007(12)
[9]公司治理与企业过度投资行为研究——来自中国上市公司的证据[J]. 李维安,姜涛. 财贸经济. 2007(12)
[10]公司治理与公司透明度[J]. 高雷,宋顺林. 金融研究. 2007(11)
博士论文
[1]中国股市流动性风险研究[D]. 孙云辉.中国矿业大学 2008
[2]股票市场的信息生产及其对公司投资的影响[D]. 侯永建.复旦大学 2006
本文编号：3489491
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