中国证券市场投资者情绪与非理性行为偏差研究
发布时间：2023-04-22 10:00
行为金融学将心理学、社会学和金融学结合在一起,通过研究投资者实际投资和决策行为背后的心理因素,来解释金融证券市场的种种异象。投资人的决策行为除了经常犯认知错误外,还受到情感、心理因素影响,行为金融理论即揭示了投资者心理因素在投资决策行为以及市场定价中的作用和地位,从而使得研究更接近于实际。本文从心理偏差角度出发,围绕投资者的情绪问题讨论心理因素对投资者决策行为、风险偏好特征的影响。研究结果对于我国资本市场泡沫的预警、监管机构政策的制定都具有现实意义。 主要研究工作有以下六个方面： (1)投资者情绪指标的构建方法。构造基于个体股票的情绪指标和基于扩展卡尔曼滤波方法的情绪指标,为下文关于投资者情绪的实证研究奠定了基础。 (2)我国证券市场投资者情绪特征的研究。基于基金的资金流量构造个体股票的投资者情绪指标,采用面板数据模型及动态组合分析方法系统考察了我国投资者情绪与股票收益率、股票的市场关注程度、公司规模之间的联系。研究结果表明：股票收益率的波动随着投资者情绪的提高而增强；市场关注度越高的股票,投资者赋予的情绪越低；投资者对股票的情绪波动随着公司规模的增加而减弱。实证检验的结果验证了投资者...
【文章页数】：132 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
目录
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 理论背景
1.1.2 现实背景
1.2 研究意义
1.3 国内外研究现状及其评述
1.3.1 投资者情绪国内外研究现状分析
1.3.2 投资者行为偏差国内外研究现状分析
1.3.3 相关研究的综合评述
1.4 研究目标、内容和方法
1.4.1 研究目标和内容
1.4.2 研究方法
1.5 研究特色与创新
1.5.1 课题选择
1.5.2 研究角度
1.5.3 研究方法
1.5.4 研究的系统性
1.5.5 实际应用性
第2章 投资者情绪与行为偏差的理论基础
2.1 行为金融学理论
2.1.1 行为金融的定义
2.1.2 行为金融理论与标准金融理论的比较
2.1.3 行为金融的核心内容
2.2 行为金融学对投资者情绪与行为偏差的定义
2.2.1 投资者情绪含义
2.2.2 投资者行为偏差
2.3 不确定环境下的风险决策：前景理论
2.3.1 前景理论的形成
2.3.2 前景理论中的价值函数和决策权重
2.4 基于前景理论的投资者心理与行为偏差
2.5 本章小结
第3章 投资者情绪指标的构建方法
3.1 常用投资者情绪指标的构建方法
3.1.1 直接指标
3.1.2 间接情绪指标
3.1.3 中国投资者情绪指标的类型
3.2 基于资金流量的个体股票情绪指数的构建方法
3.3 基于扩展卡尔曼滤波方法的投资者情绪指数
3.4 本章小结
第4章 基于多种度量方法下我国证券市场投资者情绪的研究
4.1 我国证券市场投资者情绪特征——基于面板数据模型的研究
4.1.1 数据来源及预处理
4.1.2 面板数据模型的选择
4.1.3 投资者情绪与股票收益的关系
4.1.4 投资者情绪与股票的市场关注度的关系
4.1.5 投资者情绪的规模经济特征
4.1.6 结论
4.2 我国证券市场投资情绪与股票收益的波动关系——基于向量GARCH模型的研究
4.2.1 投资者情绪指标
4.2.2 数据来源及变量定义
4.2.3 实证模型——向量GARCH模型
4.2.4 实证检验与结果分析
4.2.5 结论
4.3 投资者情绪与股票市场——基于扩展卡尔曼滤波方法的研究
4.3.1 数据来源
4.3.2 主要情绪代理变量的定义
4.3.3 变量描述性统计
4.3.4 投资者情绪代理变量的相关性分析
4.3.5 基于扩展卡尔曼滤波方法的投资者情绪指数
4.3.6 投资者情绪与股票市场的实证检验
4.3.7 结论
4.4 本章小结
第5章 基于情绪的投资者非理性行为偏差——处置效应角度的研究
5.1 证券市场中处置效应的基本研究
5.1.1 样本的选取
5.1.2 检验处置效应的两个假设
5.1.3 研究方法
5.1.4 实证结果分析
5.1.5 结论
5.2 处置效应强度以及影响因素的研究
5.2.1 样本选取与变量定义
5.2.2 处置效应的研究方法及结果
5.2.3 私房钱效应对处置效应的影响
5.2.4 基于投资者非理性行为偏差的止损策略
5.2.5 结论
5.3 处置效应的进一步讨论——参考点的确定方法
5.3.1 参考点的选择
5.3.2 多个参考点如何影响投资者情绪
5.3.3 结论
5.4 本章小结
第6章 基于情绪的投资者非理性行为偏差——参考价格角度的研究
6.1 参考点的动态调整模型
6.2 我国基金经理参考价格的实证研究
6.2.1 数据来源与变量定义
6.2.2 基金经理持股成本的计算方法
6.2.3 实证检验与结果分析
6.2.4 结论
6.3 本章小结
第7章 结论与展望
7.1 结论
7.2 本研究的不足之处与展望
参考文献
致谢
作者在攻读博士学位期间发表的论文
作者在攻读博士学位期间科研及获奖情况
作者简介
本文编号：3797421
【文章页数】：132 页
【学位级别】：博士
【文章目录】：
摘要
Abstract
目录
第1章 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 理论背景
1.1.2 现实背景
1.2 研究意义
1.3 国内外研究现状及其评述
1.3.1 投资者情绪国内外研究现状分析
1.3.2 投资者行为偏差国内外研究现状分析
1.3.3 相关研究的综合评述
1.4 研究目标、内容和方法
1.4.1 研究目标和内容
1.4.2 研究方法
1.5 研究特色与创新
1.5.1 课题选择
1.5.2 研究角度
1.5.3 研究方法
1.5.4 研究的系统性
1.5.5 实际应用性
第2章 投资者情绪与行为偏差的理论基础
2.1 行为金融学理论
2.1.1 行为金融的定义
2.1.2 行为金融理论与标准金融理论的比较
2.1.3 行为金融的核心内容
2.2 行为金融学对投资者情绪与行为偏差的定义
2.2.1 投资者情绪含义
2.2.2 投资者行为偏差
2.3 不确定环境下的风险决策：前景理论
2.3.1 前景理论的形成
2.3.2 前景理论中的价值函数和决策权重
2.4 基于前景理论的投资者心理与行为偏差
2.5 本章小结
第3章 投资者情绪指标的构建方法
3.1 常用投资者情绪指标的构建方法
3.1.1 直接指标
3.1.2 间接情绪指标
3.1.3 中国投资者情绪指标的类型
3.2 基于资金流量的个体股票情绪指数的构建方法
3.3 基于扩展卡尔曼滤波方法的投资者情绪指数
3.4 本章小结
第4章 基于多种度量方法下我国证券市场投资者情绪的研究
4.1 我国证券市场投资者情绪特征——基于面板数据模型的研究
4.1.1 数据来源及预处理
4.1.2 面板数据模型的选择
4.1.3 投资者情绪与股票收益的关系
4.1.4 投资者情绪与股票的市场关注度的关系
4.1.5 投资者情绪的规模经济特征
4.1.6 结论
4.2 我国证券市场投资情绪与股票收益的波动关系——基于向量GARCH模型的研究
4.2.1 投资者情绪指标
4.2.2 数据来源及变量定义
4.2.3 实证模型——向量GARCH模型
4.2.4 实证检验与结果分析
4.2.5 结论
4.3 投资者情绪与股票市场——基于扩展卡尔曼滤波方法的研究
4.3.1 数据来源
4.3.2 主要情绪代理变量的定义
4.3.3 变量描述性统计
4.3.4 投资者情绪代理变量的相关性分析
4.3.5 基于扩展卡尔曼滤波方法的投资者情绪指数
4.3.6 投资者情绪与股票市场的实证检验
4.3.7 结论
4.4 本章小结
第5章 基于情绪的投资者非理性行为偏差——处置效应角度的研究
5.1 证券市场中处置效应的基本研究
5.1.1 样本的选取
5.1.2 检验处置效应的两个假设
5.1.3 研究方法
5.1.4 实证结果分析
5.1.5 结论
5.2 处置效应强度以及影响因素的研究
5.2.1 样本选取与变量定义
5.2.2 处置效应的研究方法及结果
5.2.3 私房钱效应对处置效应的影响
5.2.4 基于投资者非理性行为偏差的止损策略
5.2.5 结论
5.3 处置效应的进一步讨论——参考点的确定方法
5.3.1 参考点的选择
5.3.2 多个参考点如何影响投资者情绪
5.3.3 结论
5.4 本章小结
第6章 基于情绪的投资者非理性行为偏差——参考价格角度的研究
6.1 参考点的动态调整模型
6.2 我国基金经理参考价格的实证研究
6.2.1 数据来源与变量定义
6.2.2 基金经理持股成本的计算方法
6.2.3 实证检验与结果分析
6.2.4 结论
6.3 本章小结
第7章 结论与展望
7.1 结论
7.2 本研究的不足之处与展望
参考文献
致谢
作者在攻读博士学位期间发表的论文
作者在攻读博士学位期间科研及获奖情况
作者简介
本文编号：3797421
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