REITs在产业园基础设施建设融资中的应用研究——以招商蛇口产业园基础设施REIT为例
发布时间：2023-10-02 03:55
产业园是一个城市经济发展、产业调整升级的重要载体,已经成为城市必不可少的基础设施。全国各地争相推动产业园建设发展,并把产业园建设作为催化经济转型的重要举措。同时产业园作为房地产行业是典型的资金密集型产业,无论政府主导的还是市场主体参与建设的,在前期准备、土地开发整备、拆迁安置、建设施工及安装各环节都需要大量的资金投入。由于产业园带有很强的公共属性,以往主要以政府主导和国有大中型企业投资参与为主,但大量财政资金和国有资本参与园区建设,占据大量资本,产业园区和地方经济后续发展动力和储备不足,已进行的资产证券化缺乏政策支持、既有法律框架和税收政策限定,导致大部分优质基础设施产业园变现渠道受阻,使新项目好项目建设资金缺口增大,产业园区再投资再建设无法高效循环;传统的银行贷款和债权融资使得地方债风险增高,杠杆率高。因此,新的融资渠道、良好的融资策略和资本运作对产业园建设发展和经济转型升级至关重要。不动产投资信托基金(即Real Estate Investsent Trusts,简称REITs)作为一种新型不动产建设的融资工具,上世纪60年代最早出现在美国,经过60多年的探索与发展,已经成为全球不...
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于REITs概念和性质的研究
1.2.2 关于REITs功能、作用和融资动因的研究
1.2.3 关于REITs类型、管理模式和交易结构的研究
1.2.4 关于REITs税收问题的研究
1.2.5 关于REITs融资效果和风险控制的研究
1.2.6 文献综述评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 基础设施REITs的理论概述
2.1 基础设施REITs概述
2.1.1 基础设施REITs的概念
2.1.2 基础设施REITs的类型
2.1.3 基础设施REITs的发展阶段
2.1.4 基础设施REITs的融资动因
2.2 基础设施REITs的基本要素
2.2.1 基础资产
2.2.2 参与主体
2.2.3 交易结构
2.3 基础设施REITs实施的一般过程
2.3.1 选择标的资产
2.3.2 成立公募基金募集资金
2.3.3 设立资产支持证券
2.3.4 投资限制
2.3.5 管理模式
2.3.6 税收筹划
2.3.7 分配和退出机制
2.4 基础设施REITs理论基础
2.4.1 优序融资理论
2.4.2 权衡理论
2.4.3 委托代理理论
2.4.4 破产隔离理论
3 招商蛇口产业园基础设施应用REIT融资案例介绍
3.1 招商蛇口概况
3.1.1 招商蛇口公司的基本情况
3.1.2 招商蛇口的融资结构
3.2 招商蛇口产业园基础设施REIT产品要素
3.2.1 基础资产概况
3.2.2 交易结构
3.3 招商蛇口产业园基础设施REIT的实施过程
3.3.1 组建基础资产项目包
3.3.2 成立基金并募集资金
3.3.3 设立资产支持证券
3.3.4 税收筹划过程
3.3.5 基金的收益分配与退出
4 招商蛇口产业园基础设施应用REIT融资案例分析
4.1 招商蛇口产业园基础设施实施REITs融资的动因
4.1.1 从行业层面来看,房地产行业杠杆率需要降低
4.1.2 从企业层面来看,优化资产结构和战略转型的需要
4.1.3 从REITs产品层面来看,基础设施REITs具有融资优势
4.2 招商蛇口产业园基础设施REIT融资的实施特点
4.2.1 选择优质的基础资产
4.2.2 设计SPV架构
4.2.3 进行税收筹划
4.3 招商蛇口产业园基础设施实施REITs融资的效果
4.3.1 直接效果
4.3.2 间接效果
5 研究结论与启示
5.1 研究结论
5.1.1 基础设施REITs减轻了招商蛇口融资成本
5.1.2 基础设施REITs降低了招商蛇口的债务风险
5.1.3 引入SPV使交易结构较为复杂
5.1.4 税收筹划存在不确定性
5.2 研究启示
5.2.1 简化基础设施REITs交易结构,促进良性发展
5.2.2 出台专项税收优惠及征管政策,消除基础设施REITs税收不确定性
5.2.3 企业应引入优质标的,保障基础设施REITs收益
参考文献
致谢
本文编号：3850046
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
abstract
1 引言
1.1 研究背景和意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 文献综述
1.2.1 关于REITs概念和性质的研究
1.2.2 关于REITs功能、作用和融资动因的研究
1.2.3 关于REITs类型、管理模式和交易结构的研究
1.2.4 关于REITs税收问题的研究
1.2.5 关于REITs融资效果和风险控制的研究
1.2.6 文献综述评述
1.3 研究思路与方法
1.3.1 研究思路
1.3.2 研究方法
1.4 本文的基本框架
2 基础设施REITs的理论概述
2.1 基础设施REITs概述
2.1.1 基础设施REITs的概念
2.1.2 基础设施REITs的类型
2.1.3 基础设施REITs的发展阶段
2.1.4 基础设施REITs的融资动因
2.2 基础设施REITs的基本要素
2.2.1 基础资产
2.2.2 参与主体
2.2.3 交易结构
2.3 基础设施REITs实施的一般过程
2.3.1 选择标的资产
2.3.2 成立公募基金募集资金
2.3.3 设立资产支持证券
2.3.4 投资限制
2.3.5 管理模式
2.3.6 税收筹划
2.3.7 分配和退出机制
2.4 基础设施REITs理论基础
2.4.1 优序融资理论
2.4.2 权衡理论
2.4.3 委托代理理论
2.4.4 破产隔离理论
3 招商蛇口产业园基础设施应用REIT融资案例介绍
3.1 招商蛇口概况
3.1.1 招商蛇口公司的基本情况
3.1.2 招商蛇口的融资结构
3.2 招商蛇口产业园基础设施REIT产品要素
3.2.1 基础资产概况
3.2.2 交易结构
3.3 招商蛇口产业园基础设施REIT的实施过程
3.3.1 组建基础资产项目包
3.3.2 成立基金并募集资金
3.3.3 设立资产支持证券
3.3.4 税收筹划过程
3.3.5 基金的收益分配与退出
4 招商蛇口产业园基础设施应用REIT融资案例分析
4.1 招商蛇口产业园基础设施实施REITs融资的动因
4.1.1 从行业层面来看,房地产行业杠杆率需要降低
4.1.2 从企业层面来看,优化资产结构和战略转型的需要
4.1.3 从REITs产品层面来看,基础设施REITs具有融资优势
4.2 招商蛇口产业园基础设施REIT融资的实施特点
4.2.1 选择优质的基础资产
4.2.2 设计SPV架构
4.2.3 进行税收筹划
4.3 招商蛇口产业园基础设施实施REITs融资的效果
4.3.1 直接效果
4.3.2 间接效果
5 研究结论与启示
5.1 研究结论
5.1.1 基础设施REITs减轻了招商蛇口融资成本
5.1.2 基础设施REITs降低了招商蛇口的债务风险
5.1.3 引入SPV使交易结构较为复杂
5.1.4 税收筹划存在不确定性
5.2 研究启示
5.2.1 简化基础设施REITs交易结构,促进良性发展
5.2.2 出台专项税收优惠及征管政策,消除基础设施REITs税收不确定性
5.2.3 企业应引入优质标的,保障基础设施REITs收益
参考文献
致谢
本文编号：3850046
本文链接：https://www.wllwen.com/jingjifazhanlunwen/3850046.html
