基于REVA模型的企业价值评估——以金科股份为例
发布时间：2023-10-13 20:39
中国房地产作为重要产业在我国市场经济的高速增长的影响下持续进步。住房制度的改革,我国城镇化的重要阶段,货币调控的不断发力。也预示着市场从增量发展逐渐变为存量竞争。在此期间行业内部并购活动也经常发生,但并购通常需要对企业内在价值有着充分的认知,所以对房地产行业内部价值的了解,能有效引导了行业间的合理并购活动,同时引导房地产企业价值管理的发展。在企业价值的评估中,成本法,市场法,收益法,都是比较经典的估值方法。但他们的缺点也比较明显:没有考虑权益的价值,所以估值结果也未能完全反映企业的内在价值。REVA估值法不仅在EVA估值法的基础上考虑了股东权益价值,同时REVA还调整税后营业净利润以此来对收入进行了衡量。弥补了上述三种方法的缺陷,比三种传统方法对于真实价值的体现更加有效。基于以上原因,本文选择对房地产企业采用REVA法进行价值评估。本文首先介绍简单介绍了REVA估值模型,然后介绍了三种传统估值模型的基本情况。通过分析房地产业的现状以及特点,分析三种传统估值方法及其应用于房地产业的局限性,说明REVA估值法的优势。以2020年末为评价基准日,使用REVA估值法,通过对于金科股份的实例分析...
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 技术路线图
1.3 创新与不足之处
1.3.1 创新点
1.3.2 不足之处
2 文献理论综述
2.1 企业价值评估的国外研究现状
2.2 企业价值评估的国内研究现状
2.2.1 企业价值评估现状
2.2.2 评估方法
2.2.3 评估结果
2.2.4 房地产行业行业中的企业价值评估方法运用
2.3 文献述评
3 REVA企业价值构建与其适用性
3.1 传统企业价值评估方法及其局限性
3.1.1 成本法及其局限性
3.1.2 市场法及其局限性
3.1.3 收益法及其局限性
3.2 REVA在房地产企业价值评估中的适用性分析
3.2.1 有利于企业更有效使用资金
3.2.2 有利于做出合理的投资选择
3.2.3 有利于企业的可持续发展
3.3 模型介绍
3.3.1 EVA模型简介
3.3.2 REVA模型简介
3.4 REVA模型的构建
3.4.1 REVA模型假设
3.4.2 REVA价值评估模型介绍
3.5 REVA指标的调整
3.5.1 REVA指标调整原则
3.5.2 REVA指标的调整事项及其计算
3.5.3 调整后税后营业净利润的确定
3.5.4 加权平均资本成本的确定
3.5.5 资产市场价值的确定
4 金科股份案例分析
4.1 我国房地产行业现状及特点
4.1.1 我国房地产行业发展情况
4.1.2 我国房地产发展现状分析
4.1.3 我国房地产企业的特点
4.2 金科股份2016-2020 REVA模型价值评估
4.2.1 金科股份基本情况
4.2.2 金科股份经营情况分析
4.3 金科股份历史REVA计算
4.3.1 税后营业净利润的确定
4.3.2 加权平均资本成本计算
4.3.3 金科股份2016-2020历史REVA值分析及计算
4.4 金科股份未来REVA的确定
4.4.1 税后营业净利润测算
4.4.2 加权平均资本成本
4.4.3 企业未来资本市场价值计算
4.4.4 企业未来REVA值计算
4.5 金科股份价值评估结果的评价
4.5.1 主观因素会造成REVA的预测值有偏差
4.5.2 选取的REVA调整指标有限
4.5.3 未考虑非财务信息
4.5.4 股票价格的不稳定性
5 结论与启示
5.1 结论
5.2 启示
5.2.1 在不同行业建立对应适合的REVA估值模型
5.2.2 考虑非财务因素的影响
5.2.3 提升金科股份企业价值的建议
参考文献
攻读硕士学位期间发表论文及科研成果
致谢
本文编号：3853732
【文章页数】：67 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景与意义
1.1.1 研究背景
1.1.2 研究意义
1.2 研究内容与方法
1.2.1 研究内容
1.2.2 研究方法
1.2.3 技术路线图
1.3 创新与不足之处
1.3.1 创新点
1.3.2 不足之处
2 文献理论综述
2.1 企业价值评估的国外研究现状
2.2 企业价值评估的国内研究现状
2.2.1 企业价值评估现状
2.2.2 评估方法
2.2.3 评估结果
2.2.4 房地产行业行业中的企业价值评估方法运用
2.3 文献述评
3 REVA企业价值构建与其适用性
3.1 传统企业价值评估方法及其局限性
3.1.1 成本法及其局限性
3.1.2 市场法及其局限性
3.1.3 收益法及其局限性
3.2 REVA在房地产企业价值评估中的适用性分析
3.2.1 有利于企业更有效使用资金
3.2.2 有利于做出合理的投资选择
3.2.3 有利于企业的可持续发展
3.3 模型介绍
3.3.1 EVA模型简介
3.3.2 REVA模型简介
3.4 REVA模型的构建
3.4.1 REVA模型假设
3.4.2 REVA价值评估模型介绍
3.5 REVA指标的调整
3.5.1 REVA指标调整原则
3.5.2 REVA指标的调整事项及其计算
3.5.3 调整后税后营业净利润的确定
3.5.4 加权平均资本成本的确定
3.5.5 资产市场价值的确定
4 金科股份案例分析
4.1 我国房地产行业现状及特点
4.1.1 我国房地产行业发展情况
4.1.2 我国房地产发展现状分析
4.1.3 我国房地产企业的特点
4.2 金科股份2016-2020 REVA模型价值评估
4.2.1 金科股份基本情况
4.2.2 金科股份经营情况分析
4.3 金科股份历史REVA计算
4.3.1 税后营业净利润的确定
4.3.2 加权平均资本成本计算
4.3.3 金科股份2016-2020历史REVA值分析及计算
4.4 金科股份未来REVA的确定
4.4.1 税后营业净利润测算
4.4.2 加权平均资本成本
4.4.3 企业未来资本市场价值计算
4.4.4 企业未来REVA值计算
4.5 金科股份价值评估结果的评价
4.5.1 主观因素会造成REVA的预测值有偏差
4.5.2 选取的REVA调整指标有限
4.5.3 未考虑非财务信息
4.5.4 股票价格的不稳定性
5 结论与启示
5.1 结论
5.2 启示
5.2.1 在不同行业建立对应适合的REVA估值模型
5.2.2 考虑非财务因素的影响
5.2.3 提升金科股份企业价值的建议
参考文献
攻读硕士学位期间发表论文及科研成果
致谢
本文编号：3853732
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