基于GARCH-MIDAS模型与极值理论的国际原油市场VaR预测研究

发布时间：2024-05-13 23:21

　　原油价格的剧烈波动不仅会冲击各个国家的宏观经济活动,同时也深刻影响金融市场的安全与稳定。目前,对于原油市场的从业者而言,如何准确地预测原油市场的风险一直是一个挑战和难题。原因如下:首先,与其它金融市场相比,原油价格更容易出现极端波动。例如,在2020年4月20日,WTI原油价格出现了罕见的“负油价”现象。其次,原油价格的变化不仅取决于过去的每日价格信息,还受到各种低频宏观因素的驱动,例如原油供给、原油需求、原油库存、经济政策不确定性和地缘政治因素等。然而,目前常规的风险预测方法无法捕捉来自于更低频率的宏观变量的信息,也无法有效地刻画原油价格收益分布的尾部极端变化。基于以上背景,本文基于Mc Neil和Frey(2000)“两步法”的建模思路,将善于刻画金融资产价格序列偏态、厚尾特点的极值理论(Extreme Value Theory,EVT)与可以捕捉各种混频信息的GARCHMIDAS模型相结合,组成一系列新的GARCH-MIDAS-EVT模型,并验证该模型在原油市场风险预测中的预测精度。在实证部分,本文将GARCH-MIDAS-EVT系列模型与其他两类模型在原油市场Va R预测精度方...

【文章页数】：72 页

【学位级别】：硕士

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摘要
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1.绪论
    1.1 研究背景
    1.2 研究意义
    1.3 研究方法
    1.4 研究框架与结构
    1.5 创新点与不足
        1.5.1 本文创新点
        1.5.2 不足之处与改进方向
2.文献综述
    2.1 原油市场风险预测研究现状
    2.2 国际原油市场波动驱动因素研究现状
    2.3 GARCH-MIDAS模型研究现状
    2.4 文献评述
3.模型方法
    3.1 历史模拟法介绍
    3.2 参数化VaR计算方法
        3.2.1 GARCH模型介绍
        3.2.2 GARCH-MIDAS模型介绍
        3.2.3 参数化VaR计算方法
    3.3 极值理论介绍
        3.3.1 BMM模型
        3.3.2 POT模型
    3.4 GARCH-MIDAS-EVT建模步骤
    3.5 回测检验
        3.5.1 非条件覆盖检验
        3.5.2 条件覆盖检验
4.实证分析
    4.1 描述性统计
        4.1.1 WTI现货油价波动特征
        4.1.2 低频宏观变量增长率波动情况
    4.2 模型参数估计
        4.2.1 GARCH-MIDAS模型参数估计
        4.2.2 EVT模型参数估计
    4.3 VaR预测效果展示
    4.4 回测结果分析
    4.5 稳健性检验
        4.5.1 基于不同滚动估计窗口期的稳健性检验
        4.5.2 基于不同预测区间的稳健性检验
        4.5.3 基于其它回测检验方法的稳健性检验
        4.5.4 基于其它EVT阈值的稳健性检验
5.结论与建议
参考文献
致谢



本文编号：3972861