基于结构方程模型的房地产企业价值影响因素研究

发布时间：2017-08-22 09:15

  本文关键词：基于结构方程模型的房地产企业价值影响因素研究

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【摘要】：房地产行业作为公认的国民经济支柱,对我国经济建设、维护社会稳定有着重要的作用。然而,随着市场外部环境的变化,地价上涨、二三线城市需求不稳定,资本投入大量而集中等因素,也使得房地产企业面临的压力也不断上升。在这样的情况下,如何保持房地产企业稳定发展,成为企业利益相关者关注的重点之一。对于房地产公司的利益相关者来说,对企业价值进行分析是帮助其进行相关决策的有效手段。财务管理的目标之一是企业价值最大化,分析什么因素会对企业价值产生变化,可以帮助企业决策人员找出改善企业经营绩效的关键,创造未来的经济利益流入企业。目前的研究主要集中在关注单个因子对企业价值的影响,而各个因子对于企业价值的综合影响的研究较少,并且关于各因子之间的关系的研究也较为独立,针对房地产企业价值影响因素的探讨数量有限。众多与企业价值具有相关性的因素,与企业价值的相关性强弱没有放在同一个评价体系中比较,企业在参考众多研究成果的时候无法判断哪一个因素影响更大。本文通过对前人文献和理论的整理总结,结合房地产企业自身的特点,运用结构方程模型(Structural Equation Model)作为实证分析的方法,从经营绩效、公司治理以及现金流能力三个方面,确定盈利能力等九个因子作为潜变量,并选择各个潜变量相应的观测变量,最终在同时考虑各个因子综合作用的前提下,找出各个潜变量对房地产企业价值的影响能力及程度。通过使用AMOS软件对沪深两市房地产A股上市公司2010-2014年财务报表数据的分析,结论发现资本结构、偿债能力、营运能力对现金流能力有显著影响,且资本结构对现金流能力的影响最大,偿债能力对现金流的影响力大于营运能力。另一方面,偿债能力、营运能力、资本结构以及盈利能力与企业价值有显著性影响,其中资本结构以及偿债能力对企业价值的影响力更大。最后针对实证研究的结果提出了相关的建议,来帮助企业管理者实现企业价值最大化。
【关键词】：房地产企业 企业价值 结构方程模型
【学位授予单位】：中国地质大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2016
【分类号】：F299.233.42
【目录】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 绪论10-19
• 1.1 研究背景及研究意义10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意义10-11
• 1.2 国内外研究现状11-15
• 1.2.1 国外文献综述11-12
• 1.2.2 国内文献综述12-15
• 1.2.3 现有研究述评15
• 1.3 研究内容与研究方法15-17
• 1.3.1 研究内容15-16
• 1.3.2 研究方法16-17
• 1.4 主要概念界定17-18
• 1.5 研究创新点18-19
• 第2章 理论基础19-23
• 2.1 委托代理理论19-20
• 2.2 公司治理理论20-21
• 2.3 企业价值评估理论21-23
• 第3章 结构方程模型概述23-29
• 3.1 结构方程模型简介23-25
• 3.1.1 结构方程模型的概念23-24
• 3.1.2 结构方程模型的优点24-25
• 3.2 结构方程模型构建基本结构和构建步骤25-27
• 3.2.1 结构方程模型的基本要素及结构25-26
• 3.2.2 结构方程模型的构建过程26-27
• 3.3 所使用软件及路径图标规则介绍27-29
• 第4章 房地产行业特点及发展分析29-32
• 4.1 房地产行业特点29
• 4.2 房地产行业发展现状29-30
• 4.3 房地产行业的发展趋势30-32
• 第5章 房地产企业价值影响因素分析32-37
• 5.1 经营绩效与企业价值32-34
• 5.1.1 盈利能力对房地产企业价值的影响32-33
• 5.1.2 偿债能力对房地产企业价值的影响33
• 5.1.3 营运能力对房地产企业价值的影响33
• 5.1.4 发展能力对房地产企业价值的影响33-34
• 5.2 公司治理与企业价值34-36
• 5.2.1 资本结构对房地产企业价值的影响34
• 5.2.2 董事会特征对房地产企业价值的影响34-35
• 5.2.3 股权结构对房地产企业价值的影响35-36
• 5.3 现金流量与企业价值36-37
• 第6章 房地产企业价值影响因素实证研究37-69
• 6.1 样本数据选择37
• 6.2 初始模型设定37-39
• 6.3 模型辨识及检验39-60
• 6.3.1 各因子参数检验39-49
• 6.3.2 多因子验证性因子分析49-60
• 6.4 模型的修正60-67
• 6.5 实证研究结论67-69
• 第7章 研究结果及展望69-72
• 7.1 研究结果及建议69-70
• 7.2 研究不足及展望70-72
• 致谢72-73
• 参考文献73-76

【参考文献】

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本文编号：718289