超额现金持有、过度投资与代理成本——来自我国2006～2012年寿险公司的经验数据

发布时间：2017-10-19 04:22

  本文关键词：超额现金持有、过度投资与代理成本——来自我国2006～2012年寿险公司的经验数据

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【摘要】：本文选取了2006~2012年间34家寿险企业作为研究样本,对寿险企业超额持有现金、过度投资以及二者间相关关系问题进行了实证研究。结果发现,中国寿险企业存在融资约束和超额持有现金问题,而由于寿险企业监管较严格,过度投资问题并不严重,但是超额持有现金与过度投资有着显著的相关关系。在寿险企业中,超额持有现金加重了代理问题,是造成过度投资的重要因素,并且资产规模越大,问题相对越严重。不过具有外资参股的寿险企业,过度投资问题相对轻一些。
【作者单位】： 北京大学经济学院;中国人民公安大学公安管理学院;清科集团;
【关键词】： 寿险企业 现金最优持有量 现金超额持有 过度投资
【分类号】：F842.3
【正文快照】： 一、引言企业普遍存在信息不对称和代理问题,这使得现金持有成为公司能否稳定发展的重要问题。信息不对称会造成企业无法获得外部资本市场融资,并且代理成本也会增加外部融资成本,因此企业为了节约融资成本,更多依赖现金等内部融资形式。适当持有现金会提高企业价值。如果企业

【参考文献】

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本文编号：1059013