均衡理论下DB型企业年金资产配置最优框架设计

发布时间：2018-05-24 18:25

  本文选题：DB型企业年金 + 随机最优控制　； 参考：《保险研究》2017年02期

【摘要】：中国基本养老金制度筹资和支出两端受压,必然要建立"多支柱"体系,而作为第二支柱的补充性企业年金则有更大的发展空间。本文在权衡收益的视角下,以均衡考虑股东权益最大化与企业年金受益者权益最大化为目标,在降低企业年金资不抵债风险的同时,运用随机最优控制理论,构建并求解出企业年金最优资产配置比例所满足的HJB方程,得出企业年金最优资产配置比例的解析解。结论显示,无论年金资产是否出现资不抵债风险,公司资产配置比与年金资产配置比都呈现负相关关系,即可得出企业年金负债越多,企业高管在投资决策中越保守的结论。
[Abstract]:Under the pressure on both ends of China's basic pension system, the "multi-pillar" system must be established, and the supplementary enterprise annuity, as the second pillar, has more room for development. This paper, from the perspective of weighing income, aims to consider the equity maximization of stockholders and the benefit maximization of enterprise annuity beneficiaries as the goal, while reducing the risk of insolvency of enterprise annuity and applying the stochastic optimal control theory. The HJB equation of the optimal asset allocation ratio of the enterprise annuity is constructed and solved, and the analytical solution of the optimal asset allocation ratio of the enterprise annuity is obtained. The conclusion is that, no matter whether the annuity assets are insolvent or not, there is a negative correlation between the asset allocation ratio and the annuity asset allocation ratio. The conclusion can be drawn that the more the corporate annuity liabilities are, the more conservative the corporate executives are in the investment decisions.
【作者单位】： 南京师范大学金陵女子学院;南京师范大学计算机科学与技术学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(13BJY158) 江苏省教育规划办课题资助项目(B-a/2013/01/016) 江苏省教育科学“十二五”规划重点资助课题(B-a/2013/01/014)
【分类号】：F842.6

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本文编号：1930093