行为因素对养老基金投资组合选择的影响分析

发布时间：2018-07-15 18:37

【摘要】：文章以行为金融学的视角,通过将"后悔厌恶"因素加入期望效用函数中,主要分析了"后悔厌恶"在基金投资中对投资人资产配置决策造成的影响。文章认为,与传统风险规避型投资者相比,当风险资产溢价较低时,后悔厌恶型投资者将选择一个更冒险的投资组合;当风险资产溢价较高时,则选择更温和的投资组合,并且后悔厌恶程度越高的投资人所选择资产组合越趋于中性。由于"后悔厌恶"的存在,在养老基金投资管理中,可以适当放宽对养老基金投资的比例限制,并且可以通过设立养老基金投资收益保证条款以减轻"后悔厌恶"对基金经理造成的影响。
[Abstract]:From the perspective of behavioral finance, this paper mainly analyzes the influence of regret aversion on investors' asset allocation decisions by adding the "regret aversion" factor into the expected utility function. Compared with the traditional risk-averse investors, regret aversion investors will choose a more risky portfolio when the risk asset premium is lower, and a more moderate portfolio when the risk asset premium is higher. And the higher the degree of regret, the more neutral the investor's portfolio. Due to the existence of "regret aversion", in the investment management of pension funds, we can appropriately relax the restriction on the proportion of investment in pension funds. And it can reduce the impact of regret aversion on fund managers by establishing guarantee clause of pension fund investment income.
【作者单位】： 西南石油大学文法学院;西南石油大学经济管理学院;
【基金】：2012年度教育部人文社会科学研究青年基金项目(12YJCZH011) 西南石油大学公共管理科研培育团队(2012XJRT003)
【分类号】：F840.62;F224

【参考文献】

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本文编号：2125015