保险资金参与京沪高铁项目案例分析

发布时间：2020-11-01 02:26

　　 近年来,保险投资迸发出新的活力。保险资金投资要求风险小、收益稳定、期限匹配,不断寻求优质的投资项目成为了保险资管部门的目标。随着城镇化的脚步不断的加快,国家开始大力发展交通基础设施建设,“十横十纵”路网规划和“一带一路”建设的发展,这对作为重要投资人的保险公司而言,是既是机遇又是考验。我国保险资金参与交通基础设施项目可以说是实践快过理论,由于项目周期长,很多研究只是预测,并没有结合实际的数据进行分析研究。到目前,保险资金都是作为财务投资人参与到项目中,且京沪高铁项目在2013年开始正式运营,通过对该案例的实际情况进行全面分析将对未来保险资金参与交通基础设施项目提供借鉴意义。本文通过保险资金参与京沪高铁项目的案例,结合京沪高铁在实际运营中的相关数据与信息,深入分析了保险公司投资京沪高铁项目的动因、投资模式、项目价值及存在的风险。参与动因方面,本文认为保险资金在保监会的支持下参与进来,其投资要求与京沪高铁项目相匹配,京沪高铁项目投资收益良好且具有保值增值性,同时保险公司参与该项目也得到了业务资源,这些都是保险公司会参与京沪高铁的原因。投资模式上,保险公司采取股债并行的方式参与,本文在分别介绍了股权投资计划和债权投资计划的优缺点之后,对股债并行的投资方式进行了分析,同时利用AHP法对保险资金投资京沪高铁的可参与渠道进行打分及排序,根据最终结果本文认为保险公司选择股债并行的投资方式兼顾风险与收益。由于京沪公司并未上市,本文运用了相对法下的自由现金流量法,并结合能收集的往年数据,对京沪高铁项目的未来现金流量进行预测,合理计算其预期收益率及加权平均资本成本,最终计算得到京沪高铁项目的现值及净现值,京沪高铁项目净现值为295亿,项目优质值得保险资金投资。在风险方面,结合在实际中存在的问题对保险公司内部风险和投资项目中的风险进行了详细的分析。最后,对保险资金参与交通类基础设施项目提出了一些建议。
【学位单位】：深圳大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F842;F532.8
【部分图文】：

资料来源：保监会官网第二节 京沪高铁项目情况一、京沪高速铁路项目介绍京沪高速铁路是铁路网络 “四横四纵”的“一纵”，是新中国成立以来中投资规模大、技术水平高、建设里程长的高速铁路。该项目于 2008 年 4 月 18 日正式开工建设，2011 年 6 月 30 日通车，线路全长 1318 公里，设 23 个站点，由北京开往上海，纵贯冀鲁皖苏四个大省及北京、天津、上海三个市，连接长江三角洲和环渤海两个经济圈。京沪高铁项目总投资 2209.4 亿元，权益资本金 1150 亿元，由十一家项目发起人发起，占总投资的 52%。其中，中国铁路建设投资公司第一大股东占股份总额的 56.27%；沿线 7省市将以土地折价入股，约 234 亿，占项目资金的 1150 亿元的 20.3%；由中国平安牵头的 7 家保险公司将集体出资 160 亿元，占股份总额的 13.9%；全国社保基金理事会则以 100 亿元资金入股，占比 8.7%，见图 1。

具备了公平、风险隔离、效率的保险资金投资需求，投资模式结构图见图2。京沪高铁股权投资计划责任方见表 7。表 7：京沪高铁股权投资计划责任方资料来源：财经新闻报道整理

的运用需要以资产负债匹配管理为基点，考虑到流动性、期限、资产性质及规模上的配程度。第二是长期性与稳定性，保险公司的寿险业务期限范围长，传统险的保障期在 15 年以上，甚至可保障到投保人的生命结束，分红险虽然保障期限较传统险短但在 10 年以上，连投险期限在寿险险种中期限最短，但是投资期限较为灵活，在 5 年上，而财险业务虽然保障期是中短期，基本在 1 年及几年左右，但随着民众保险意识加强，保险公司承保质量的不断提高，其社会需求将稳定增长的同时续保率也不断上，责任期结束后这部分保险资金不断的积累，积累的大量资金便可作长期投资。保险的发展具有广阔的空间，保险的需求在我国不断的上涨，加上保险金的缴纳有规律，险公司每年所收取和给付的资金都具有较强的可预测性，稳定性高。第三是规模性，行业资产规模的增长性来看，保险业正在不断的扩张，保费收入也大幅上涨，相应的险资金运用余额也呈大幅上涨趋势，特别是在 2007 年，保险资金运用余额接近 3 万元，相比 2006 年增长近 52%（见图 4），按照 5%的比例，2007 年约有 1491 亿元可以于基础设施建设投资。
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本文编号：2864889